最近美元一路暴涨，而各国货币贬值一个接着一个上热搜。
可能大家最近七七八八看了不少贬值的影响，比如贬值会引发外资流出，导致股市下跌，而且会让物价上涨等等，你们，慌了吗？
那么货币贬值，到底如何影响物价、股市？
贬值，会让我们变穷吗？
因为很多人都很关心，今天聊聊货币贬值的影响，参考文献在结尾，更多细节大家有兴趣可以自行研究，也欢迎评论区理性讨论。
1 贬值会让你变穷吗？
先说大家最关心的，货币贬值对物价的影响。
这部分主要参考了这几篇文章，方便大家了解细节。
大家可能都听说过，贬值利于出口，不利于进口。
其实就是因为贬值，影响了进出口产品的价格。贬值后出口价格变得更便宜，进口价格变得更贵。
举个例子，原本日元兑美元汇率10:1，日本福岛的柿子10日元一个，出口到美国卖1美元。
日元兑美元汇率贬值到20:1，那么10日元的柿子，再出口到美国，只需要卖0.5美元。价格低了一半，自然在国际市场竞争力提升，有利于出口。
货币贬值会直接或间接影响物价，有很多条路径：
（1） 进口商品价格上涨
第一个比较直接的，是前面说的进口商品价格上涨。咱们国内代表物价速评的消费者价格指数（CPI），其实就是包括一部分进口消费品的。
（2） 企业进口成本上涨
二是贬值后，进口价格上涨，依赖海外能源、原材料的企业，进口成本也会上升，成本涨了，最终自然会向产品价格传导，推动国内物价上涨。
（3） 替代产品价格上涨
另外进口商品价格上涨，部分消费者就会转向国内类似，但是更便宜的替代产品，进口香蕉吃不起了，吃国产的呗，买国产替代品的人多了，同样会推动国内物价上涨。
如果你觉得记贬值推动物价上涨不好记，可以记为货币对外贬值（汇率贬值），会推动货币对内贬值（物价上涨）。
不过，以上只是理论层面的推导，现实中的情况要复杂得多得多。
物价本身就受到很多国际和国内因素的影响，不知道大家对之前，人民币对外升值和对内贬值同时存在的现象有没有印象。
比如2007年人民币兑美元升值6.9%，这是对外升值，而2007年代表物价的消费者价格指数（CPI）上涨了4.8%，物价上涨，这是对内贬值。这个情况就足以说明：
不是升值了，物价就一定会跌，也不是贬值了，物价一定就涨。
咱们回到汇率对物价的影响上，理论上是有影响，但是现实中这些逻辑都会被削弱。
比如进出口企业，如果进口商品或原材料的量很大，往往会通过外汇期货套期保值，也就是上个外汇保险，提前锁定未来的汇率，防止汇率大幅波动导致成本骤增，或者提前签订合同，锁定成本。
这样前面说的进口原材料涨价-企业成本上升-导致产品价格上升-国内物价上涨的逻辑就不成立了。
这只是举了两个例子，现实中还会更复杂。
但言而总之，货币贬值，影响到国内物价水平：
一是有很强的滞后性，可能在几个月甚至几年后这种影响才达到最大。
二是影响并不显著，至少在咱们国家是这样。大量研究表明，汇率变化对物价的影响很低，比如货币贬值1%，物价只会上升0.2%，并且是在3年后。
总结下就是理论上货币贬值会推高物价，但是实际上影响比较小，而且有很强的滞后性，物价更多是受国内经济因素影响，大家以后不用再被营销号带节奏了。
2 贬值股市会下跌吗？
再看下贬值如何影响股市？
这部分主要参考了这几篇文章。
我们经常会看到，股市暴跌和汇率贬值同时发生的情况。
比如2016 年初，在外资的恶意做空下，人民币的意外加速贬值与A股下跌，再比如2014年底俄罗斯卢布大幅贬值与俄罗斯股市暴跌。
问题是，汇率贬值，股市一定下跌吗？
我们来看两个反例。
比如2001年到2008年，美国股市因为经济好转持续上涨，但美元指数因为美联储减息不断下降，也就是美元贬值股市上涨。
再看日本，08年危机前日元贬值，股市上涨，危机后也是日元贬值，股市上涨。
这两个案例已经很明确地否定了，货币贬值股市一定下跌的说法。
那么原因是什么呢？
同汇率和物价的关系类似，汇率和股市，本身都有很多各自的影响因素，这些影响因素中，有两点是共同的，而且非常重要：
一是货币政策，二是企业业绩（经济情况）。
宽松货币政策也就是咱们平时说的放水、印钱。
印的钱多了，进入股市的钱多了，自然就有利于股市上涨。
印钱（货币宽松）会推动股价上涨，但是会推动货币贬值，什么东西一旦多了就不值钱了，钱也是这样。
而企业业绩增长，经济繁荣会同时推动货币升值、股价上涨。
这两种因素结合在一起，就会导致不同情况下，股市和汇率同时涨跌或者一涨一跌。
那么为什么会有人说贬值会导致股市下跌呢？
其实和前面说的贬值影响物价类似，贬值对股市确实是有影响的。
一是贬值影响股市资金。
这一点包括国内资金和国际资金两方面。
咱们先来看国际资金，货币贬值后，会降低这种货币及该国资产对国际资本的吸引力，比如日元在贬值，那么持有日元以及日元资产的预期回报变低，风险增加，国际资本就可能流出，如果汇率大幅贬值引发恐慌，可能会引起股市抛售，导致股市下跌。
国内资金是指贬值会制约货币政策。尽管印钱利好股市，但是钱印多了会进一步加大货币的贬值压力。
二是贬值影响企业业绩。
前面提到过，货币贬值可能导致从国外进口原材料的企业成本上升，进而影响企业利润，从而影响股市表现。
但对出口企业来说，贬值会提升他们的产品竞争力，这些企业的利润可能因此增长，股价上涨。贬值对不同企业的影响有好有坏，不能一概而论。
不过，以上也只是理论上的传导路径，现实中的情况会复杂得多。
具体要看贬值是不是持续性的，以及贬值幅度的大小。
国际投资者也可以通过套期保值，锁定汇率风险，而对长线投资者来说，他们更看重的是长期的投资收益，只要中国经济增长的长期趋势不变，短期的波动反而是机会。
比如2015年“811汇改”之后，四轮明显的人民币贬值过程中，虽然贬值初期可能会有外资短暂流出，但贬值的中后期，陆股通资金（外资）整体转为净流入。
所以结论是，汇率和股市本身都有很多各自的影响因素，汇率变化会对股市有影响，但只是影响因素之一，而且这种影响在现实中会受到各种因素影响，所以不存在货币贬值，外资一定就会流出，股市一定就会下跌的逻辑。
最后，觉得文章对你有帮助，别忘了点赞关注。如果大家有感兴趣的话题，可以评论区留言。
参考文献
（1） 人民币汇率调整对宏观经济和国民福利影响分析——黄益平，陶坤玉
（2） 汇率贬值如何影响资本市场？张晓春
（3） 人民币贬值是否会导致股市下跌？王德伦
（4） 人民币为啥对外升值对内贬值？何德旭
（5） 人民币汇率双向波动对中国及世界经济的影响——魏巍贤
（6） 人民币升值的宏观经济影响评价——魏巍贤
（7） 中国汇率传递效应的实证分析——王晋斌，李南
（8） 人民币汇率变动对我国通胀水平的影响效应研究——李雯怡
（9） 人民币汇率变动对我国通货膨胀的影响：汇率传递视角的研究——刘亚，李伟平，杨宇俊
（10） 汇率传递效应与宏观经济冲击对通货膨胀的影响分析——封北麟
（11） 人民币汇率变动对我国价格水平的影响分析——张莹
（12） 人民币汇率变动对国内价格水平的传递效应——周杰琦
（13） 人民币汇率变动对我国价格水平的传递——施建淮，傅雄广，许伟
（14） 人民币汇率变动对我国通货膨胀的影响——陆磊
（15） 货币升值的后果——基于中国经济特征事实的理论框架——张斌，何帆
（16） 资本外流和人民币贬值的强化机制及其风险防范——连平，刘健，鄂永健
（17） 安倍试吃福岛核事故区柿子干 笑逐颜开表示满意——海外网
（18） 我国PPI与CPI的传导机制——高宏
（19） 重回6.5时代 人民币汇率连续贬值影响几何——岳品瑜，廖蒙
（20） 4天贬值超千基点！人民币汇率重回6.5 对普通人、股市有啥影响？北京商报
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