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拓普集团股票业绩(拓普集团股票业绩如何)

2023-04-23 18:10:33 理财知识 阅读 0

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华福证券有限责任公司林子健,樊夏沛近期对拓普集团进行研究并发布了研究报告《平台型零部件企业加速成长,Q4单季度盈利能力创新高》,本报告对拓普集团给出买入评级,认为其目标价位为83.31元,当前股价为66.74元,预期上涨幅度为24.83%。

拓普集团(601689)

事件:标题拓普集团发布2022年业绩预告,预计全年实现收入154.5~162.5亿元,同比+35%~42%;实现归母净利润17.5~18.5亿元,同比+72%~82%;实现扣非净利润17.0~18.0亿元,同比长75%~86%。核心客户高成长、单车配套价值提升,Q4单季度盈利能力创新高。单季度看,Q4收入中枢47.5亿元,同比+30%,高基数背景下仍实现高速成长;单季度归母净利润中枢5.9亿元,同比+124%;Q4单季度净利率为12.5%,同、环比+5.2pct/0.8pct,创2019年以来新高,主要得益于:①核心客户如特斯拉、比亚迪、吉利等高速增长,Q4交付/批销同比+31%/138%/26%,②轻量化底盘及汽车电子产品线逐步进入收获期,③继续T0.5级营销模式,不断深化与客户的战略合作关系,单车配套金额持续提升,④原材料价格下行、规模效应,管理效率和经营绩效持续提升。

大客户特斯拉、比亚迪成长性仍较强,支撑2023年高成长。公司坐拥全球新能源汽车两大龙头客户,全球新能源汽车渗透方兴未艾,支撑公司高成长:①特斯拉连续降价,再次验证了“保量”的坚决性,随着改款车型、Cybertruck、低成本车型推出,预计23年仍可以实现200万辆交付,同比约50%增长;②比亚迪预计23年实现300万辆批销,同比60%。

品类与客户继续扩张,Tier0.5供应模式加速推进。得益于管理层前瞻性布局新能源汽车产能,公司实现了品类与客户的双向扩张:①品类:继布局8大产品系列之后,进军机器人执行器(电机、电控及减速机构)领域,打开人形机器人广阔市场空间;②客户:前瞻布局产能,帮助客户解决产能瓶颈,与北美大客户的战略合作示范作用显著,与比亚迪、吉利、蔚小理等国内车企,RIVIAN、LUCID等国际车企开展合作进展顺利。

盈利预测与投资建议:考虑到原材料价格下行和规模效应,我们调整2022~2024年归母净利润为18.2/23.0/31.3亿元(前值为17.2/22.5/30.2亿元),预计2022-2024年公司收入和归母净利润CAGR分别为35%、46%。公司作为平台型零部件企业成长性强、确定性高,参考可比公司估值,给予2023年40倍PE,目标价83.31元,维持“买入”评级。

风险提示:政策刺激过后汽车需求不及预期,大客户降价对公司的降本压力超预期,公司客户开拓不及预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,长城证券陈逸同研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达93.51%,其预测2022年度归属净利润为盈利17.23亿,根据现价换算的预测PE为42.78。

最新盈利预测明细如下:

华福证券:给予拓普集团买入评级,目标价位83.31元

该股最近90天内共有26家机构给出评级,买入评级21家,增持评级5家;过去90天内机构目标均价为80.05。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,拓普集团(601689)行业内竞争力的护城河良好,盈利能力一般,营收成长性一般。财务可能有隐忧,须重点关注的财务指标包括:货币资金/总资产率、应收账款/利润率。该股好公司指标2.5星,好价格指标2星,综合指标2星。(指标仅供参考,指标范围:0 ~ 5星,最高5星)

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