第二回 纽约出师损失频 投机受挫艺未精

国际股票经纪公司发现，即便用3个点保证金和1.5个点的佣金也搞不定我，决定使用违规手段。再后来，它直接不让我去那儿做交易了。在那一瞬间，我决定去纽约发展。在那里，我可以在纽约证券交易所（简称“纽交所”）会员的办公室里做交易。我之所以不考虑波士顿的分支机构，是因为那里报价还得靠电报机，而我更喜欢接近交易核心。于是在21岁的时候，我怀揣2500美元的所有身家来到了纽约。

之前提到过，我20岁的时候赚到了1万美元，后来靠投机美国糖业股票又赚了1万多美元。说实话，虽然我不是百战百胜，但是交易策略还算是完美，整体来看赢多于输。如果一直坚持这个交易策略，我估计有70%的概率对市场的判断是对的。反之，不坚持这些策略的时候，我常常被市场打败。因此，只有确定历史波动印证了我的策略时，我才去市场拼搏。我做了这么多交易，也有过千钧一发的时刻，但我不一定每次都知道。这一点也恰恰是华尔街上很多人失败的主要原因，尽管这些人比普通人的地位要高。要知道，普通的笨蛋往往在任何时候任何地点都在做错误的事情，而华尔街上的笨蛋则认为他必须每时每刻都在交易。毕竟，没有人总是会有充足的理由每天都买卖股票，或者有丰富的知识做出英明的决策。

我在这里可以现身说法。平时可以依靠分析交易记录来挣钱，但是一旦犯了哪怕很微小的错误，我就要赔钱，毕竟我也不是神仙。在我面前树立着一个巨大的报价板，股票价格收报机不停地运转着。天下熙熙，皆为利来；天下攘攘，皆为利往。人们不停地交易股票，然后盯着自己的票据，看是赚钱了还是它们变成了废纸一堆。我的理性让追求刺激的渴望所取代。在商号里，保证金不多的人最好别玩多头，因为很容易被扫地出局。不顾实际情况限制而一味地追求持续交易，是华尔街上亏钱的主要原因，即便是专业精英也不例外，他们总感觉每天必须得赚钱回家，就好像这是在赚日常工资一样。记住啊，当时我可是个青少年，那时还没足够的经历去领悟15年后才明白的那些所向无敌的道理。有一次，在等待了漫长的两周后，我终于发现了一只股票。在我认为可以安全买入之前，它足足涨了30个点。如果我判断失误的话，就得赶紧把亏损补回来，因为我承受不了鲁莽交易的代价。因此，要判断正确，就得学会等待。这次经历发生在1915年，是个漫长的故事，回头我再找个合适的机会讲讲它。现在我继续讲风光了几年之后，自己是如何让这些商号们赚走了大部分的血汗钱的。

我睁大了双眼警惕地看着广阔的世界，开始进入股海驰骋！当这一切开始的时候，一个股票操盘手往往要靠自己与很多厉害的敌人做斗争，这种情况并不是我人生中唯一一次。我带着2500美元来到纽约的时候，这里的商号的伙计们没有一个值得信赖，虽然证券交易所和警察居高临下地盯住他们。毕竟，我是要找一个地方来做交易，这个地方唯一的交易限制应该是看筹码大小。在老家，我没有太多选择的余地，而且也不期望在那个地方待一辈子。在我事业起步的时候，主要的难处是找到一个不需要担心交易公平性会被玩弄的地方。所以我就找到了一家在我老家有分支机构的纽交所公司。在老家的分支机构里，我认识它的一些店员。他们很久没做什么业务了，而且我也不喜欢其中的一个合伙人，所以我没待多久就走了。接下来我就去了富尔顿公司（A.R.Fullerton & Co.）。估计有人把我之前的经历告诉了公司里的人。之所以这么说，是因为没多久，他们就开始叫我“少年交易员”。我看起来比较年轻，这在一定程度上影响了别人是如何看待我的，但是这也正好激励我要为自己奋斗，因为总有人试图看我年轻就开始打我的主意。商号的伙计们看到我这么个小孩，经常臆想，这只是个走运的傻小子。当然反过来讲，这也就是我经常打败他们的唯一原因。

然而，不到6个月我就破产了。我向来交易活跃，而且享有“常胜将军”的美名，支付给商号的佣金都让人咂舌。每次交易开始没多久，我就满仓运营了，接着就开始输钱。我交易向来谨慎，但是却亏到破产，这是为什么？我来告诉你原因：在商号赚到钱的巨大成功，让我误以为可以把其中的经验照抄到经纪人那里！

我的赚钱秘诀只能在商号里面奏效。在商号里面，我可以即时对赌股价波动，也可以心无旁骛地研读股票交易单。当买入股票的时候，我可以看到竖在面前的报价板；在买入之前，我可以清楚地知道即将支付的股价。而且我还可以及时卖出，这得益于自己行动如闪电，可以迅速地抓住机会或者控制损失。举例而言，假设我可以十分确定某只股票要涨至少1个点。然而，我不用着急赚钱，因为我既可以用1个点的保证金来迅速赚2倍的钱，也可以只赚半个点。一天交易一两百股，日子就可以过得其乐悠悠。

这种策略也有个麻烦，就是即便商号家底丰厚可以忍受巨大损失，但它凭什么就得这么干？它绝对不允许自家商号里有个能一直赚钱的客户。

结果，在商号里总结的完美策略，在富尔顿公司的办公室里并不适用。在那里我沦为鱼肉了。譬如股票交易单上的美国糖业股价是105美元，而且我瞅准了会有3个点的跌幅。但实际上，当股票收报机在交易单上输出105美元的时候，交易大厅的真实价格已经变成104或103美元。当我把卖出1000股的订单发给富尔顿公司在大厅的交易员时，股价估计已经跌到更低了。除非它的工作人员发送实际成交报告，否则我没法知道这1000股股票的价格是多少。结果，同样的交易在商号里我能赚3000美元，但是在交易大厅里我赚不到一分钱。当然，我说得有点离谱，但是事实无法改变：富尔顿公司办公室提供的交易带时效性太低，但当时我却没有认清这一点。

雪上加霜的是，如果单子太大的话，我的卖出操作会进一步压低股价。在商号里，我压根不用担心自己的交易对市场的影响。在纽约，这个游戏玩法完全不同，导致我不停地亏钱。而我亏钱的原因不是操盘手法太合法，而是纯属盲目操盘。有人曾经点评，说我是个很好的交易带研究员。但是即便成了交易带专家，也没法挽回我的损失。如果我在交易大厅做交易，估计还能赚点钱。毕竟在一大堆交易员中，我能面对即时的情况随机应变。不过我也得承认一点，考虑到我现在交易量以及自己交易量对股价带来的影响，交易大厅系统同样会搞懵我。

简而言之，我没有真正搞明白股票投机的操盘。我只是懂了一点儿皮毛，虽然这点儿皮毛很重要，我一直以来受益匪浅。但是既然像我这样的人都遭受损失，那么那些新手们赚钱的概率又有多大呢？

没过多久，我意识到自己的操盘手法的确出了问题，但是没能找出问题在哪儿。有时候我的策略运转得特别好，但紧接着就失效了，亏得一无所有，而且打击接踵而来。你们要知道啊，我当时仅仅22岁，这不是说我当时故步自封因而不知道错在哪儿，而是说在那个年龄没有人会通晓一切。

因为保证金规定的限制，我不能随心所欲地在股市做交易了。但办公室的人们对我很不错，特别是老A.R.富尔顿先生（A.R.Fullerton）和公司其他人一如既往地对我特别好。活跃交易6个月之后，我终于亏得分文不剩，还欠了公司几百美元。

彼时，我只个青少年，来到纽约之前从来没有离开过家乡。我破产了，但是自己清楚地知道并不是我这个人出了问题，而是我的玩法出了问题。我不清楚自己是否变平庸了，但是很清楚自己从来没对股市失去兴趣。我从不对着股票交易带喋喋不休，因为对股市发脾气不会带来任何好处。

我当时迫不及待地想再次交易，就直接去找老富尔顿先生，对他说，“恕我冒犯，富尔顿先生。不知您可否借我500美元？”

他问我，“你干什么用？我倒是有些闲钱。”

他紧接着问，“快告诉我你打算干什么用？”

我告诉他，“当然是当保证金用。”

他皱了皱眉头，问道，“你只要500美元？你是否晓得他们让你交10%的保证金，相当于每交易100股就得有1000元钱？与其借钱，我觉得倒不如给你点贷款。”

我回复道，“那算了，我不想要贷款，因为我已经欠公司不少钱了。我要的就是找你借500美元，这样我就能出去干一圈再回到这里来。”

老富尔顿先生继续问，“你打算怎么办？”

我告诉他，“我打算去商号里做交易。”

他说：“就在这里交易不行吗？”

我说：“不行，在这个办公室里，我不一定能赚钱，但是在商号那里我很有信心可以赚到钱。我很熟悉那里的玩法。更何况我现在有个直觉：我刚刚知道自己哪里出错了。”

他最后给我钱了，紧接着我就离开了这家公司。在那里，他们口中的“恐怖少年”折戟了。我没法回到老家重操旧业，因为那里的商号不会让我交易。在纽约炒股当然没有任何问题，毕竟这里无时无刻不在做交易，而且有人告诉我在百老汇和新街那里有不少商号。但是这些都不是我想要的。经过一番思索，我决定前往圣路易斯[1]。此前，我听说过有两家公司的生意遍布整个中西部，在无数的小镇都有分支机构，并且每年获利颇丰。据说东部地区的公司没有一家能赶得上这两家的交易额；而且它们大门敞开，顶尖操盘手毫无顾虑地在它们那里交易。甚至有人告诉我，其中一家公司的老板是商会（chamber of commerce）的副总裁，但是商会并不在圣路易斯。总而言之，我带上了500美元踏上征程，打算赚到钱后再回到纽交所的富尔顿公司，交上交易保证金继续炒股。

到了圣路易斯后，我找到一家旅馆，洗漱干净，接着找到一家商号。之前提到的两家大型公司，一家叫作多兰公司（J.G.Dolan Company），另外一家叫作特勒公司（H.S.Teller & Co.）。我知道它们不是我的对手，但仍然决定安全、仔细、保守地做交易。我的顾虑之一是有人会认出我，然后把我踢出去。毕竟全国的商号都听说过“少年交易员”的故事，而它们就跟赌坊一样，搜集各种专业人士的八卦。多兰公司比特勒公司稍近一点，我就从这家入手。我的期望很低，希望在他们把我赶走之前能做几天的交易。这家商号真是个宽敞明亮的地方，至少有几百号人都在盯着报价板。我十分开心，心想这么多人，估计是没有人能发现我了。站在报价板前仔细研究后，我终于发现了一只股票，可以先买点试试行情。

我四下看了看，找到了订单职员窗口的所在位置。在那里，投资者交钱后，就可以拿到股票交易票据。那个职员也看到我了，于是我走了上去问了问，“这里可以交易棉花和小麦吗？”

他说，“没错，小朋友。”

“那能买卖股票吗？”

“只要有钱，你就可以随便买卖。”

“嗯嗯，那我知道了！”我像个吹牛的小孩一样说道。

“看样子，你手里有钱哟？”他微笑着说。

我眯着眼问，“100美元可以买多少股股票呢？”

“100股！”

“我当然有100美元；不过我还有200美元！”

“天啊！”他说道。

我板着脸说，“快给我买200股股票！”

他也板起脸来说，“200股哪只股票？”毕竟这可是正经业务了。

我看了一下报价板，然后告诉他“200股奥马哈（Omaha）公司股票！”

“没问题！”他拿过我的钱数了数，然后给我写了票据。

“怎么称呼你？”

“霍勒斯·肯特（Horace Kent）。”我说。

他把票据递给我，我就走开了，找了个地坐下来，等着股价上涨。

我动作迅速，那天做了好几笔交易。第二天，我又做了好几笔交易。两天后，我赚到了2800美元，内心祈祷它们可以让我交易完一周。按照这个赚钱速度，我估计能赚不少钱，然后就可以光顾另外一家商号了。幸运的话，几天后我就可以带着厚厚一叠钞票风风光光地回到纽约大干一场了。

第三天的早上，当我羞羞答答地走到窗口，打算买500股B.R.T.公司股票时，店员对我说，“肯特先生，我们老板想会会你。”

我心想坏了，但还是故作镇静地问道：“他见我有何贵干？”

“我不晓得呀！”

“他在哪儿？”

“在他的私人办公室。这边走。”他指了指一扇门，然后我就走了进去。多兰（Dolan）先生就坐在桌子旁，对我挥了挥手，“坐，利文斯顿先生。”

他指了指一把椅子。我最后的希望也化为泡影。真是不知道他是如何发现我的；可能是从旅馆登记处了解到的。

我问他：“你找我有何贵干？”

“小子，你听着。我现在没对你做不利的事情，对不对？”

“嗯，这倒是。”

他身材魁梧，从旋转椅里站起来，对我说，“利文斯顿你过来一下。”然后他走向了门口，打开它，然后指着大厅里的客户对我说：“你看到他们了吗？”

“看见什么？”

“那帮家伙们！小子你瞅瞅他们，足足有三百多个！这可是三百多个笨蛋！他们养活了我和我的家人，你明不明白？我两周内从他们那里赚的那些钱，你来了之后，两天之内赚得比这还多！臭小子，这对我来说，可不是做生意的办法！但是我控制住自己，不做对你不利的事。不论你现在从我身上赚了多少钱，我坦然接受。但是你不能再赚了！以后你胆敢再踏入这里一步！”

“为什么？我……”

“到此为止，你什么也不用说了！前天我就看见你进来了，我不喜欢你的模样。没有无缘无故的恨，可我就是不喜欢，觉得你就是个瘟神。我把那个愚蠢的店员叫了进来。”这时他指了指那个心怀内疚的店员，“然后我问了问你是怎么操盘的，他如实回答。我告诉他，我不喜欢那个人的德行，而且长得跟瘟神似的！结果那个猪脑子居然告诉我，‘老板呀！什么瘟神！他的名字叫霍勒斯·肯特，就是个喜欢穿长裤的小屁孩。但是他运气好，一直判断得很准确。’然后，我就让他回去工作了。结果这个笨蛋居然让我损失了2800美元！我也不打算收拾你，但是，这里对你来说可不再安全了。”

我开口了，“至于吗？”

他接着说道：“利文斯顿，你给我听着！我听说过你的故事。我是靠这些笨蛋们赌股市来赚钱的，而你不是他们中的一员。我立志当一个好的运动员，发挥公平竞争的精神，所以你从这儿赚的钱，一笔勾销，我不会为难你。但是你要是继续在我的地盘上赚钱，我就是笨蛋了，就别怪我对你不客气了。现在我知道你是谁了，所以赶快从这里滚蛋，臭小子！”

于是，我带着从多兰公司赚的2800美元离开，前往特勒公司。特勒公司的商号在同一个街区。特勒（Teller）先生很有生意头脑，靠着很多的交易分号赚得盆满钵满。我打算光顾他家商号，但是有一件事拿不定主意：我应该一开始玩得谨慎点儿再慢慢增加交易量好呢，还是单刀直入上来就玩大的好呢。毕竟我得考虑到这家分店有可能不到一天就把我赶出局。如果我从它这里赚大钱，它对待我肯定会变得更加狡黠而利落。譬如说，我打算买入B.R.T.股票，原本可以赚4~5个点。但是，如果它开始怀疑我，或者大批客户都做多这只股票，那它就不让我参与交易了。思前想后，我决定交易碎片化，一开始先玩小的。

这家商号不如多兰公司面积大，但是胜在富丽堂皇，而且客户显然是更富有的阶层。我走到交易大厅，决定先买1000股B.R.T.股票，所以走向了交易窗口问店员，“我要买些B.R.T.股票。你们的交易上限是多少？”

店员说，“我们不设上限；只要你有钱，爱买多少算多少。”

我说：“那就买1500股吧！”说着，我就从口袋里摸出几卷钱，而店员开始写票据。

然后我看到一个红头人物把店员从柜台推到一边。他靠着柜台对着我说：“利文斯顿先生，这么说吧，你赶紧滚回多兰公司。我们不想和你做生意！”

我说：“我就只是等到拿到我的票据，而我只买了一点点B.R.T.股票。”

他说：“你休想从这拿走票据！”其他的店员都跑到他身后盯着我看。他接着说，“以后也休想来这里做生意。我们绝对不会接受你的生意，明白吗？”

大发雷霆或者试图争辩于事无补，所以我就回到旅馆，付了账单，坐最早的一班火车回到了纽约。人生艰难呀！我本想赚回点真金白银，可是特勒公司压根不让我做哪怕一次交易。

回到纽约后，我还了富尔顿先生的500美元，然后用剩下的钱重操旧业。日子有好有坏，但总体来说比不赚不赔要好多了。毕竟，我没多少东西可以再去学习了，只是我悄悄做了一些改变：在来富尔顿办公室做交易之前，我做股票投机的时候已经学会了多琢磨琢磨。我就和那些喜欢玩字谜的人一样，在周日增版的报纸上找那些填词游戏。我原以为与商号的恩怨就此结束，但是看来我错了。

回到纽约没多久，一个“老油条”溜进了富尔顿办公室。他认识富尔顿先生。有人说他俩曾经共同拥有过一队赛马。我被引见去见麦克德维特（McDevitt）老先生，他正在跟一群人讲在圣路易斯经历的一个骗局，以及他是如何对付一群诈骗犯的。他告诉大家，其中的领头大哥是个商号的老板，名字叫特勒。

我问道，“哪个特勒？”

“哦，叫H.S.特勒。”

“我知道这个混蛋！”

“这个家伙的确不怎么样！”

“何止不怎么样！我跟他还有笔旧账没算呢！”我说。

“此话怎讲？”

“我想要通过做空股票赚钱，唯一的办法就是从这些商号口袋里想法子。那会儿在圣路易斯的时候，我没法动他；但是早晚有一天他会落在我手里。”接着，我把在圣路易斯的悲惨经历讲给麦克德维特先生听。

老麦克德维特接着对我说，“那太凑巧了！他打算把业务扩展到纽约，但是没搞定，所以他就在霍伯肯[2]开了个店铺。我听说它不限制交易额，而且这家商号让隔壁的直布罗陀巨岩（Rock of Gibraltar）公司看起来像只苍蝇一样。”

我以为他说的是个交易厅，“那是个什么样的地方？”

麦克德维特告诉我，“是家商号！”

“它开始营业了吗？”

“肯定开张了。我碰见好几个老伙计，他们都这么跟我说的。”

“这都是道听途说啊！你能实打实地确定一下它是否在营业吗？最好还能打听一下它允许一个人最多交易多少！”

“这样吧，小伙子！我明天亲自去一趟打探一下情况，再回来跟你说说吧。”麦克德维特告诉我。

他说到做到，去打探了一圈，然后跟我讲了一下情况。看起来特勒的确要在霍伯肯地区大规模开展业务了，对所有的交易业务全盘接受。这是周五的事情。整整一周，市场都在往上走。虽然这是25年前的事情了，但我依然记得清清楚楚。当时大家都知道，周六的时候银行资产负债表的超额准备金项下滑较大，所以大户交易室的人会用这个由头来搅动市场，把一些承受力较差的投资者震荡出局。所以经常能够看到交易的最后半个小时，投资者交易最频繁的股票会出现剧烈反应。不出意外，这些股票也可能是特勒公司的客户大量做多的股票，所以商号乐于看到做空交易。这可是绝无仅有的把笨蛋们压榨两次的机会，赚1个点利润简直就是分分钟的事。

第二天周六的早上，我驱车赶往霍伯肯，找到特勒商号。它有个巨大的客户室、美轮美奂的报价板、威风凛凛的店员和一队穿灰色制服的警察。大约有25个客户在里面。

我直接去找经理聊天。他问我有什么可以为我效劳的，我说暂时没有什么事。他接着说，通过正规方式，靠着押宝概率，一个人就能赚很多钱；你也可以去赌上全部身家，然后分分钟赚几千块钱；这比精心挑选几只股票持有很多天后再高位减仓容易多了。他又告诉我，在股市里赚钱是多么安全，仅仅依靠正常的经纪人买进卖出，就有很多客户在这里赚了大钱，以及一个人只要敢大笔交易，就可以比普通人赚得多之类的鬼话。他肯定以为我就是冲着交易室来的，希望我这匹嫩马在溜掉之前，把全部身家都拿出来买股票，所以一本正经地告诉我，周六12点就要闭市了，所以要抓紧时间交易；这样的话，整个下午我就可以腾出时间来干其他事情了。如果选对股票的话，我就可以带着一笔巨款高兴地离开了。

我故意装作不相信他，结果他就来劲了，不停地哄我入市。我看了看表，是11点5分，于是就说，“好！那我就买点儿股票吧！”然后就开始给他写订单，列好各种股票。我给了他2000美元，他高高兴兴地接过来，然后告诉我肯定要赚疯了，而且希望我以后多多光顾！

事情正向我所预料的方向发展。交易员开始打压股票，接着价格狂跌。在交易员平仓的最后5分钟股价上升时，我完成交易。

总共赚到了5100美元，我全部取现。

我告诉经理，顺便把我的票据给他，“我真是太高兴了，今天能光顾这里真是太走运了！”

他告诉我，“哎，不过今天我没法把所有的钱给你。这会儿我的现金不够，这样吧，下周一在这里，我把钱再给你？”

我说，“那也行，但是你首先得把我扔进去的2000美元还给我。”

“你得让我留点儿给其他投资者做现金结算吧！除了给你2000美元，最后剩下多少都给你。你在这等着，我把其他票据先给兑付了。”所以我等他把其他人的票据都给兑付完。我心里有底，知道自己的资金是安全的，毕竟特勒公司是不会赖账来毁掉一门好生意的。如果它这么干的话，我会把它全部的钱都给赚走。我拿到了自己的2000美元和额外的800美元，这是商号所有的钱了。我告诉经理下周一早上见，他对天发誓说到时候钱一定到位。

我周一的中午12点到达了霍伯肯，发现有个人在跟经理聊天，而我在特勒的圣路易斯分号见过那个人。在那个分号里，特勒要赶我回多兰公司。我一下子意识到，肯定是经理给母公司发电报说了原委，接着母公司就派了一个人过来调查怎么回事。骗子可真是不会相信任何人。

我告诉经理，“我来拿剩下的钱！”

圣路易斯的那个家伙问，“就是这个人吗？”

经理说是的，然后从他的口袋里掏出一叠钱。

圣路易斯的家伙说，“打住！”然后转向我，“利文斯顿先生，我们有没有告诉过你以后不想跟你做生意了？”

我告诉经理，“先把钱给我。”然后经理给了我两张一千美元、四张五百美元、三张一百美元的钞票。

我问圣路易斯那家伙，“你想说什么？”

“我告诉过你，以后不要在我们的商号里做交易！”

“我晓得，所以我才来到这里！”

“那好，以后不准再来了！赶紧滚蛋！”他朝我大吼大叫，接着私人警察走了过来。圣路易斯那家伙指着经理大喊，“你这个白痴应该长点脑子，这样就不会被这个人给设计了！他就是利文斯顿！”

我告诉圣路易斯那家伙：“你给我听清楚了，这儿可不是圣路易斯，你不可能把我所有的票据给取消了，这是你老板对付‘贝尔法斯特少年’的那一套，我门儿清！”

他变得狂怒，“你赶紧给我滚蛋！这里是不会再让你做交易的！”

我告诉他，“如果我不能做交易，这里的其他人也不会再做交易了！你们那一套鬼把戏在这里玩不转！”

这下子，圣路易斯那家伙迅速地降低了声调。

他迅速软绵绵地说，“老伙计，你得讲道理呀！帮个忙吧！求求你了！我们根本没法儿天天这么亏损呀！而且老板要是知道了是你干的，肯定能上房揭瓦！大发慈悲吧，利文斯顿！”

我许诺说，“我当然可以走啊。”

“你肯定是讲理的。老天爷呀，您赶紧走吧！求求您给我们一条生路，我们可是初来乍到呀！”

“放心吧，下次我再来，再也不会看你这种神气活现的表情。”说完，我就走了，留下他在唾沫横飞地对经理训话。考虑到他们在圣路易斯对待我的方式，这次我必须从他们那里狠狠地刮点油水才走。我本意不是出名或者把他们搞垮。等我回到富尔顿办公室，我如实地告诉了麦克德维特老先生。然后我问他，能不能以后他去特勒商号替我做交易，先从20~30股交易做起，跟那儿的人熟识。等到一个绝佳的机会到来时，我就给他打电话，他再大举进入。

我给了麦克德维特1000美元，他就去了霍伯肯那家分号，照我说的去做，很快就成了常客。机会来了！有一天，我看到了一个绝佳的机会，就告诉老麦赶紧卖掉手上所有的股票。付给老麦佣金和其他费用后，我净赚2800美元；但是我怀疑老麦趁机把自己的钱往里放了点。此后不到一个月，特勒就关掉了霍伯肯分号。那几天，警察可是忙死了。尽管我只交易了两次，但是它还是撑不住了，在股票还没调整到用一个点就可以把投资者扫地出门的时候，整个市场变成了一个超级大牛市。所有的客户都做多，疯狂赚钱，做金字塔交易。商号此时遍布全国各地。

游戏规则变了。在老式的商号里做交易的确比在富丽堂皇的经纪人办公室有优势。举个例子，当利润突破了关键点位时，你的订单就自动平仓，这是最好的止损订单。你的损失不过是付出的保证金而已，即使订单没被执行，你也不会有多大的风险。如此种种。但是在纽约，商号从来不会像传说中的西部同行一样允许顾客自由交易。在这里，它们习惯锁定特定股票的利润为两个点。美国糖业和田纳西煤铁公司就是这一类。即使它们的股价能在10分钟之内爬升10个点，但一张票据最多只可以赚2个点。它们知道，不这样做，顾客就会有很大的胜算：只要能容忍亏损1元钱，就有可能赚到10元钱。所以在某些时候，所有的商号包括那些最大的在内，都不会接受特定股票的订单。在1900年的选举日前夕，麦金利[3]（McKinley）胜出似乎大局已定，纽约没有一家店铺允许顾客买入股票。麦金利的胜算概率是3:1，在周一买入股票的话，你就可以赚3~6个点。人们也可以赌布莱恩[4]（Bryan）会赢，买入股票，同样可以赚钱。结果在那天，所有的商号都不再接单。

要不是因为它们拒绝接单，我估计交易永远不会停下来。也就是在那时，我才知道，股票投机的玩法远远要比猜波动几个点深奥得多。

注释：

[1]圣路易斯位于美国中部地区，是中部的核心城市之一。——译者注

[2]英文为Hoboken，为曼哈顿对岸的新泽西城市，中产阶级的聚集区。——译者注

[3]1900年，麦金利以前所未有的票数赢得了总统大选，并于1901年3月4日就职，开始了他的第二届总统任期。6个月过后的9月14日，总统威廉·麦金利遇刺离开了人世。——译者注

[4]布莱恩，1890—1895年为民主党参议员。他主张以金银复本位制为美国的财政政策的政纲，1900年以反帝国主义、反托拉斯为政纲，第二次参加总统竞选，再度为麦金利所败。1908年竞选中又败于W.H.塔夫脱。——译者注