今年以来，多家A股公司宣布定向增发失败，据银柿财经记者不完全统计，自年初至6月15日，已有98家公司发布了定向增发失败的公告，其中，多数公司给出的解释是由于市场环境的改变，是否真的如此？
由于定向增发的流程比较复杂，在这里，给大家划一个知识点。通常，定向增发可以分为以下5步：第一步，董事会通过（增发预案公布）；第二步，股东大会通过；第三步，证监会发审委通过；第四步，拿到证监会批文；第五步，增发股份上市。其中任何一个环节出现阻碍，都会造成增发失败。
从具体公告来看，华神科技（000790.SZ）、华平股份（300074.SZ）两家公司的增发预案在股东大会阶段就未能获得通过，也就是说，方案未出公司便“胎死腹中”了。
而龙星化工（002442.SZ）的增发方案在5月的股东大会上未能获得通过，经过一番周折后，在6月13日的股东大会上获得通过。
此外，还有一家公司退市金泰（600385.SH）更具“戏剧性”，公司于3月30日股东大会通过了延长2021年非公开发行A股股票股东大会决议有效期的议案，6月1日又收到了上交所下发的股票终止上市决定。
另外，亚钾国际（000893.SZ）、合力泰（002217.SZ）、上海亚虹（603159.SH）3家公司在证监会发审委阶段未通过。
对于亚钾国际未能获得通过定增，并购重组委给出的理由是，本次交易完成后标的资产未能按期达产、运营存在较大不确定性。
合力泰仅公布了收到中国证监会不予核准非公开发行股票申请决定，上海亚虹公布了公司本次非公开发行股票的申请未获得审核通过，未给出具体原因。
根据相关法律规定，中国证监会核准发行之日起12个月内需完成发行工作，否则，批复将到期失效。据同花顺iFinD数据显示，本年度有12家公司表示，受到市场环境和融资时机等多方面因素影响，未能在规定时间内完成发行工作，本次非公开发行股票的批复到期自动失效。
除此之外，据同花顺iFinD显示，还有近80家公司属于定向增发失败是停止实施类型，其中，数十家公司表示，系市场环境原因所致。
还有部分公司具体原因较为复杂，例如，著名的国产电视机品牌“康佳”母公司深康佳Ａ（000016.SZ），在2021年9月的增发预案中表示，公司拟向赣州明高科技股份有限公司股东发行股份购买其持有的明高科技100%股权，拟向海四达电源股东发行股份及支付现金购买其持有的海四达电源100%股权，并向公司控股股东华侨城集团有限公司发行股份募集配套资金。但是，在2022年3月发布的终止定向增发公告中表示，由于公司与海四达电源的股东就本次交易的部分核心条款未达成一致，决定终止本次交易。
另外，生产江浙一带著名传统美食“金华火腿”的代表企业金字火腿（002515.SZ）早在2021年10月增发预案中表示，计划募资12亿元扩建产能和建设冷库。但是在2022年5月发布终止定增的公告，金字火腿给出的解释是因公司涉嫌信息披露违规被中国证监会立案调查，导致公司目前不符合非公开发行股票的发行条件。
总体来说，定向增发方式对提升公司盈利、改善公司治理有显著效果，寻找更多存在定向增发可能性的公司，仔细分析相关的方案与动机，均能取得投资先机。
但需要注意的是，定向增发成功与否取决于定向增发的募集资金用途的吸引能力，以及定向增发价格与市场股票价格的价差，同时还有市场的资金面，这诸多因素都会影响上市公司的定向增发，不止上市公司要谨慎，投资者同样要谨慎的看待定向增发，毕竟，一旦失败，损失的很有可能就是“真金白银”。
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