宏观大类：A股延续强势 金价再度突破
周三A股继续走强，当前国内经济领先全球复苏是支撑A股走强的最根本因素，A股较境外股指仍属于价值洼地，后续仍有上涨的空间，此外银行和外资的增量资金也提供较大支持，而中美贸易摩擦目前是相对较大的潜在风险。需要提到的是，近期资金面延续收敛，央行再度强调要把握好信贷投放节奏，确保信贷资金平稳投向实体经济，也就意味着近期政策或将再偏中性。金价昨日也再度向上突破，后续行情可期。
全球宏观：资金面延续收敛，流动性略紧
特别：中国央行联合银保监会召开金融支持稳企业保就业工作座谈会，要求各金融机构把支持稳企业保就业作为当前和今后一段时期工作的重中之重。要把握好信贷投放节奏，确保信贷资金平稳投向实体经济；要落实有扶有控的差异化信贷政策和中小微企业贷款延期还本付息政策，加大小微企业信用贷款支持力度。
宏观流动性：美联储副主席克拉里达表示，如果美联储需要以更多行动来支持美国经济复苏，将可能采取额外的前瞻性指引和资产购买举措，美元指数持续96上方震荡。中国央行8日不开展逆回购操作，当日无逆回购到期。资金面延续收敛，银行间各期限利率均出现上涨，隔夜利率涨幅最大，超20BP。
策略：中国央行维稳，流动性略紧；美联储开启开放式QE，美元流动性紧张缓和。
风险点：疫情持续全球扩散，宏观宽松政策效果不明显
中国宏观：供给侧延续，价格转变可能
疫后的经济仍在环比改善中。数据显示，6月乘用车销售环比继续增长2.9%，显示出消费逐渐环比回升的的状态。但是在资金流动压力下，我们注意到港元不断触及强保。政策层面，发改委放开民营参与交通运营，要素改革延续。信号层面，大商所通知7月10日开展生猪期货仿真，释放猪肉供改落地预期，上半年“V”型肉价未来走势。继续6月经济数据释放的疫后经济恢复状况。
股指期货：上证指数站上3400点
A股延续强势，三大股指均收红，沪指收盘站上3400点，创29个月收盘新高。上证指数收盘涨1.74%报3403.44点，深证成指涨1.84%报13406.37点，创业板指涨2.34%报2651.97点。两市成交额连续三个交易日超1.5万亿。国内来看，国务院常务会议要求综合运用降准、再贷款等工具，保持市场流动性合理充裕，加大力度解决融资难，缓解企业资金压力，全年人民币贷款新增和社会融资新增规模均超过上年，宽松政策仍是主基调；央行决定于7月1日起下调再贷款、再贴现利率，在一定程度显示央行宽松的意愿；资本市场改革加速，上交所发布宣布对中国股市最重要指数——上证综指的编制方法进行修订；国内经济也在稳步恢复，官方制造业PMI从50.6回升到50.9，非制造业PMI从53.6回升到54.4，采购、生产、需求、库存和价格指标的组合，也显示经济继续稳步复苏；同时国有大行人士表示，未来将股票等权益类资产占比从2%提高到5%，将为A股带来更多增量资金。国内经济运行恢复势头稳中向好，国内资产的确定性相对较高，国内A股短期预计仍有韧性，但是经历近几日的快速上涨后，A股短期波动性或会加大，注意防范风险。
国债期货：债市情绪依旧相对悲观
国债期货全线明显收跌，10年期主力合约跌0.45%报98.535元，创1月16日以来新低；银行间主要利率债收益率大幅上行4-8bp；资金面延续收敛，隔夜质押式回购加权利率上行逾30bp重回2%上方。目前市场多空因素俱现，国常会中总理宣布，综合运用降准、再贷款等工具，保持市场流动性合理充裕，进一步通过引导贷款利率和债券利率下行、发放优惠利率贷款，后续降准仍可期待；备受的最近几期抗疫特别国债，中标利率明显低于中债估值和市场预测均值，在一定程度缓和市场压力；央行决定于7月1日起下调再贷款、再贴现利率，在一定程度显示央行宽松的意愿。但是市场目前仍然担忧特别国债的供给压力以及7月份到来的资金压力，特别国债发行节奏近期较快，抗疫特别国债从6月中旬开始发行，7月底前发行完毕；7月份将有大量资金到期，数据显示，7月5日至8月1日，市场将有2900亿元的逆回购到期以及6977亿元的MLF到期，共计9877亿元。近期债券市场利空利多因素胶着，债市或继续延续震荡走势，考虑到特别国债7月份的大量发行以及7月份的大量资金到期，央行7月是否降准。
原油：美国石油库存去化依然缓慢
从消化库存的角度来看，目前浮仓清除的较为顺畅，尤其是欧洲与美湾地区浮仓，目前已经基本清掉，亚太地区的浮仓主要来自中国滞期油轮，但从全球岸上库存来看，目前去化速度缓慢，卫星库存整体维持高位，根据URSA卫星数据，中国国内原油库容利用率接近70%的极限水平，将在未来几个月内制约中国的原油进口，但目前市场供应也同样紧张，因此市场维持脆弱平衡，而我们认为拐点可能在8月份，7月15号OPEC部长召开视频会议讨论减产，按照目前预计未来减产规模将从960万桶/日缩减至770万桶/日，因此未来供给预期趋于宽松，但仍要下周会议动态。
燃料油：富查伊拉库存连续四周回落
根据普氏最新数据，富查伊拉燃料油库存在截至7月6日当周录得1626.5万桶，环比前一周下滑20.9万桶，降幅1.27%。这是当地库存连续第四周出现回落，但总体降幅并不大，当前库存仍较过去三年同期均值水平高出60%左右。沙特对燃料油的发电需求保持旺盛，但随着疫情管制放松以及检修结束，中东地区炼厂开工预计将逐步回升，燃料油产量的增加将在一定程度抵消发电需求的上涨，也给邻近的亚太（新加坡）市场带来潜在压力。内盘方面，FU与LU均跟随原油进入震荡阶段，单边价格与价差的变动均不大，在缺少行情的背景下燃料油成交量也在近期显著下滑，尤其是LU的成交持仓比已经降至0.5以下。虽然LU价格可能还有一定回调空间，但我们认为在距离交割以及仓单生成较远的当前，其价格逻辑还需进一步观察，近期可更加FU仓单的变化以及外盘高硫市场的松紧长度。
策略：FU单边中性；LU单边中性；考虑空FU2009-SC2009裂解价差
风险：FU仓单大量注销；原油价格波动
沥青：销售无压力，炼厂开工回升
1、7月8日沥青期货下午盘收盘行情：BU2012合约下午收盘价2832元/吨，较昨日结算下跌8元/吨，跌幅0.28%，持仓428003手，减少19805手，成交559384手，增加55970手。
2、卓创资讯重交沥青现货结算价：东北，2600-2750元/吨；山东，2550-2700元/吨；华南，2650-2700元/吨；华东，2640-2760元/吨。
观点概述：
昨天公布的最新数据显示，炼厂开工率环比回升5%，炼厂库存及社会库存维持不变，数据仍反映出较好的需求。昨天个别炼厂调整沥青价格，现货市场西北、华北地区市场价格有50-150元/吨的上涨，其余地区维持稳定。炼厂库存的持续下降以及社会库存的稳定反映下游需求旺盛；因上游生产利润回落至盈亏平衡点附近，将带来后期炼厂生产积极性不高。而在下游南方雨季结束后将迎来季节性旺季，预计沥青将维持强势。
建议：谨慎偏多
风险：原料供应大幅增加；国际油价下挫，需求重新示弱等。
PTA:聚酯库存压力逐步显现，长丝继续扩大亏损
平衡表展望：TA仍有加工利润背景下，逸盛、桐昆额外检修可能性下降，结合聚酯减产，则结束6月小幅去库，7月快速累库。
策略建议：（1）单边：观望（2）跨品种：TA预估7月重新累库，跨品种表现或偏弱，但仍需根据加工费变动判断上游工厂检修调控意愿。（3）跨期：逸盛桐昆7-8月检修假设兑现后的库存水平仍高，仓单压力仍在，9-1维持反套。
PP与PE:API累库，叠加现货前期高位成交受阻情绪，盘面稳中有跌
PE：昨日盘面上冲回落，上游石化目前压力不大，但去速一般，当前库存与往年同期水平相当。供给方面，整体看检修环比增多有限，标品开工略有下滑。美金市场近期升，进口窗口近期关闭。需求端，农膜需求已见底，目前处于缓慢回升中。昨日API原油库存和库欣库存双双累库带动成本端走弱，叠加近期现货高位成交走弱，盘面冲高回落。后市来看，内盘供给端因为逐步深化的检修而压力不大，而需求已处于见底反弹过程中，不过完全复苏仍需较长时间，供需两弱格局延续。而上游石化端库存窄幅波动，近期压力整体不大，虽然下游对高价货源抵触仍存，但上游出厂的调涨和检修使得阶段性去库时有发生。内盘基本面尚可背景下，成本端支撑叠加进口价格压力不大，整体延续高位区间操作。
PP：昨日盘面震荡下行，上游石化目前压力不大，但去速一般，当前库存与往年同期水平相当。供给方面，整体看检修环比增多有限，标品开工不低。美金市场近期升，进口窗口近期关闭。需求端，下游开工环比有所收缩。昨日API原油库存和库欣库存双双累库带动成本端走弱，叠加近期现货高位成交走弱，盘面震荡下行。后市来看，内盘供给端因为逐步深化的检修而压力不大，而需求大稳小缩，供需两弱格局延续。而上游石化端库存窄幅波动，近期压力整体不大，虽然下游对高价货源抵触仍存，但上游出厂的调涨和检修使得阶段性去库时有发生。内盘基本面尚可背景下，成本端支撑叠加进口价格压力不大，整体延续高位区间操作。
策略：
甲醇：基差仍受高库存压制
橡胶：短期供应有限，现货价格坚挺
8日，沪胶主力收盘10650（+110）元/吨，混合胶报价10050元/吨（+25），主力合约基差-75元/吨（-110）；前二十主力多头持仓89400（+1141），空头持仓139651（+2768），净空持仓50251（+1627）。
8日，20号胶期货主力收盘价8910（+25）元/吨，青岛保税区泰国标胶1275（0）美元/吨，马来西亚标胶1245美元/吨（0），印尼标胶1190（0）美元/吨。主力合约基差-555（-37）元/吨。
截至7月3日：交易所总库存238980（-169），交易所仓单229490（-100）。
原料：生胶片39.35（+0.1），杯胶32.25（+0.4），胶水41.80(-1)，烟片43.52（+0.11）。
截止7月3日，国内全钢胎开工率为66.03%（-0.6%），国内半钢胎开工率为60.16%(-1.46%）。
观点：目前因供应有限，国内现货价格表现坚挺，其中越南3L胶现货资源紧俏。国内主产区成本较高，原料释放有限，同时，云南地区指标胶暂未发放，对国内价格仍有支撑。国内库存近期基本稳定状态，或反映基本面矛盾并不突出，而7月中旬到港量将继续增加，预计港口库存压力仍较大。随着旺季的来临，目前橡胶供应端呈现同比偏少但环比逐步增加的势头，下游需求仍表现一般，下游工厂整体出货水平一般，成品库存偏高。后期主要看海外是否因复工会带来一定的增量，否则需求环比改善不足。短期供需两弱，但绝对价格处于低位区间，总体跟随宏观摆动，预计胶价震荡偏强为主。
贵金属：新冠疫情在美反扑持续 黄金持续受到追捧
宏观面：昨日仍然并无十分重要的经济数据公布，但是新冠肺炎疫情继续在美国大反扑却持续对市场风险情绪以及经济复苏的预期形成打压，仅本周二一天美国就新增确诊病例逾6万例，再度刷新纪录。而在这样的情况下，美元持续走弱，而另一方面黄金ETF则是持续创出新高，反映出在美国方面疫情仍无法得到有效控制的情况下，市场对于黄金的青睐程度则是持续增加，昨日晚间Comex期金则是一度逼近1830美元/盎司一线。
基本面：昨日（7月8日）上金所黄金成交量为67,894千克，较前一交易日上涨59.11%。白银成交量为9,779,054，较前一交易日下降15.94%。上期所黄金库存较前一交易日持平于1,890千克。白银库存则是与前一交易日相比下降10,205千克至2,039,477千克。
昨日（7月8日），沪深300指数较前一交易日上涨1.61%，电子元件板块则是较前一交易日上涨2.76%。而光伏板块较前一日上涨3.11%。
策略
铜：价格持续走高 且持货商升水仍然稳步攀升
现货方面：据SMM讯，7月8日上海电解铜现货对当月合约报升水40~升水60元/吨，平水铜成交价格49800元/吨~49890元/吨，升水铜成交价格49810元/吨~49900元/吨。沪期铜重心缓步上推至49850元/吨一线，现货市场持货商报价持坚，早市即报升水50~60元/吨，买方稍显犹豫观望，成交僵持，10点以后，经过压价，平水铜可成交于升水40元/吨，但报价依旧坚挺，好铜持稳于升水50-60元/吨，湿法铜少有变化，维稳于贴水50元/吨左右。盘面继续稳步推高，现货市场也尝试同步推涨升水，持货商少有松口主动降价，贸易商询盘积极，为昨日成交的主要贡献者。供需双方虽暂显拉锯，实际成交略显胶着，但也难改变目前升水稳中趋坚的态势。
观点：当下宏观氛围依旧十分偏暖，而供应端则是在新冠疫情在美洲似有再度反扑的情形而受到较大干扰，因此目前无论是内盘还是外盘铜价均呈现出较为强劲的走势。另外与上周不同的是，当下在铜价持续走高之际，持货商却并未因价格持续攀升而主动调低升贴水报价，依然使得报价稳中趋坚，这充分反映出市场对于未来铜价格的乐观态度。
策略：
1. 单边：谨慎看多 2. 跨市：暂缓 3. 跨期：暂无；4. 期权：暂无
镍与不锈钢：镍现有供需预期仍不乐观，但需警惕预期之外因素
51不锈钢数据显示，六月份中国300系不锈钢扁平材粗钢创历史新高，实际消费量亦持续走强，预计七月份产量继续增加，镍供应维持増势，需求亦表现偏强。近期精炼镍现货市场交投清淡，下游需求受抑。近日镍铁成交价格持稳，未跟随精炼镍价格走强，但镍矿价格仍维持高位，国内镍铁成本居高不下，镍铁厂低价出货意愿不强，高镍铁价格下行空间亦有限。近期菲律宾和印尼新冠疫情新增确诊人数快速增长，需警惕后期供应是否受到影响。
镍观点：近期镍受股市氛围影响市场情绪偏强，加之镍价处于相对低位，受到资金青睐，价格表现较为强劲，短期暂以反弹思路对待。镍当前供需中性，市场对中线印尼镍铁供应忧虑依然较重，后期镍铁供应过剩几乎成为市场“共识”。近日镍价上涨主要受外围情绪和资金影响，现有基本面暂不支持镍价出现上升趋势，但是市场对于印尼镍铁压力早有预期，在预期利空真正兑现之前反复炒作可能影响有限，反而需要警惕预期之外的变故发生。中线来看，随着印尼镍铁新增产能陆续投产，四季度镍铁供应或逐渐过剩，镍价可能仍将再次探底，全球镍供应或需部分产能出清，镍价才能迎来真正拐点。
镍策略：单边：外围情绪和资金推升镍价，供需面和宏观背离，大环境偏强时短期谨慎偏多思路对待；中线偏空。
镍要点：菲律宾与印尼的疫情和政策变动、印尼镍铁投产进度，大型传统镍企供应异动、中国新能源汽车政策、三元电池和替代电池的技术发展。
不锈钢品种：Mysteel数据显示，上周无锡和佛山300系不锈钢库存开始出现小幅回升，增量来自于热轧，冷轧库存仍在下降。近期不锈钢期货受外围情绪推升随镍价走强，不锈钢现货成交明显好转，现货价格持续小幅上行，下游买兴积极，部分不锈钢厂开始接九月订单。虽然不锈钢后市供应压力令人担忧，但因短期现货仍旧偏紧、下方亦有成本支撑，不锈钢库存处于低位，出口需求边际改善，价格下行空间可能暂难以打开。
不锈钢观点：当前不锈钢期货可交割货源较少，加上冷轧现货紧张，不锈钢期货价格偏强运行。300系不锈钢供应维持高位，七月份不锈钢库存可能会出现一定累升，一定程度上抑制304不锈钢价格上行空间，但因原料端价格坚挺，出口需求亦在复苏，国内消费表现尚可，短期亦受到成本支撑，价格或表现偏强震荡。中线来看，印尼镍铁供应压力将全部作用到不锈钢价格上，随着镍铁供应逐渐过剩，不锈钢价格或紧随成本下行，中线价格偏空。
锌与铝：锌价格强势破位上行，进口铝流通显著增加
锌：在宏观偏暖的气氛多头增仓价格上涨，同时市场亦有Teck资源旗下矿发运受到影响消息传出，昨日锌价大涨。基本面国内炼厂主要以复产提产为主，7月产量将环比增加。冶炼厂原料库存由低位回升，显示目前锌矿紧张局面较前期有所缓解，在远期进口矿恢复的预期下，部分冶炼厂上调加工费报价。预计受制于中期供给宽松预期，锌在当前价位下冶炼厂远月保值积极性较高，锌价的强势主要源于宏观面及资金提振，供需面提振作用不大，锌价继续上行压力增加，因此不建议追涨。
铝：短期铝市场库存仍看到拐点，加之美联储称经济恢复超预期且表示维持高度宽松的货币政策，市场情绪偏暖，对铝价仍有一定支撑。但目前铝锭进口利润维持高企，近期市场流通马来西亚齐力、印度韦丹塔跟俄铝等外来铝锭流通量明显增加。冶炼厂亦加速新投复产，供应端对铝价上行存有压力。建议继续电解铝去库速度以及现货支撑，预计在万四关口，下游即将步入传统淡季，加工企业订单仍然不足，综上铝价表现或略显乏力。
策略：单边：谨慎看空。套利：贸易商可考虑参与内外正套。
钢材：期货强势拉至平水 卖出套保比较尴尬
截止昨日收盘，螺纹10合约强势收于日内高点，基本接近平水水平。现货方面，昨日现货大幅上涨，北京螺纹上涨10-20元/吨，河钢敬业报3690-3710元/吨；杭州螺纹上涨40元/吨，杭州中天报3630元/吨。昨日建材成交较好，有投机需求，雄安订单量较昨日也有一定增加。6月份中国小松挖掘机开工小时数达126.2小时，较5月份的147.2小时有明显的回落，环比下降14.3%。南方防汛任务加剧，小松开工小时数回落，但建材日成交居高不下，从上周五日成交一直维持在24万吨上方，高成交一定程度上还是大贸易商投机拿货所致。库存方面，中西部建材社会库存连续三周增加，但本周增幅1.11%，增幅收窄明显，其中兰州、银川、长沙出现降库，其他城市资源继续累积。6月底全国主要样本高炉生产企业进生产成本较上月增加，幅度在110元/吨左右。
逻辑上，推涨主因是宏观投机氛围带动和7月中旬南方逐渐结束梅雨季节后对后期消费旺季的乐观预期，而非成本支撑和当下需求所致。目前炼钢利润方面长流程利润尚可，而部电炉企业利润出现一定亏损，电炉钢产量有望实现一定的压缩。叠加唐山地区7月份限产，预计将对供给端形成一定的减量。综合供需两方面因素和对后期消费旺季的预期，预计钢材将震荡偏强态势。
策略：
单边：中性偏多
及风险点：钢材库存降库速度及消费变化、国内外疫情发展情况、经济刺激政策、环保停限产政策变化及落地情况、原料价格大幅波动、中美贸易摩擦等。
铁矿：短期供需无明显变化 资金提前布局旺季消费
期货方面，昨日主力合约继续增仓上行，收盘788元/吨，较上一交易日上涨24元/吨。受期货拉升影响，现货普涨10-15元/吨不等，其中日照港（600017）PB粉803成交，Mysteel公布的远期现货指数，62%澳洲粉矿达到103.2美金。钢谷网公布的中西部建材产量209.86万吨，环比微降，热卷产量48.65万吨，环比微增，对矿石需求仍旧高位。
整体上看，昨日期货大涨，矿石供需并无发生明显变化，资金提前进场期待旺季消费来临。目前长流程钢厂开工率仍保持高位，对矿石需求并未明显减弱，考虑到全球铁矿发运增量有限、钢材消费的韧性较强、全球各行各业逐渐复工复产，以及铁矿高基差等因素，建议结合技术点位，逢低做多。
及风险点：钢材库存变化情况、国内外疫情发展情况、国内经济刺激政策、环保限产政策变化及落地情况、巴西和澳大利亚铁矿发运大幅超预期、人民币大幅波动、巴西矿山停复产动态、监管干预、中美贸易摩擦等。
焦煤焦炭：首轮提降基本落地 后期演化紧盯消费
昨日受钢矿拉涨影响，煤焦期价同时上涨，现货依旧弱势。
焦炭方面，昨日港口焦炭价格相对平稳，市场情绪偏弱，成交一般。目前第一轮提降50元/吨已逐步落地，除个别焦企有挺价意愿外，多数焦企已接受本轮提降。昨日钢材现货价格受盘面刺激开始拉涨，这将有利缓解目前较为紧张的钢焦博弈局面，然而当前钢厂原料库存相对充足，采购较为谨慎，对于焦炭依旧具有压价意愿，因此不排除后期继续提降可能。从Mysteel公布的三季度新增产能情况来看，三季度预计陆续投产1163万吨，考虑到山东去产能目前暂无实际动作，或至四季度才逐步落实，三季度面临的供给增量依旧不小，同时需要及时新增产能实际产出情况。需求端，目前高炉开工率保持在高位，对需求较为旺盛。目前，焦炭的供需仍处于紧平衡状态。在目前钢材价格大幅上涨的情况下，钢材利润有望得到改善，进而对焦炭价格形成一定拉动。整体来看，在钢材后期消费旺季的乐观预期下，焦炭整体有望与成材保持震荡偏强态势。
焦煤方面，本周110家洗煤厂数据显示，洗煤厂开工率略有下滑，降幅较上周有所收窄，整体库存依旧保持相对高位。目前焦煤价格整体偏稳，部分高价资源有所回调。面对下游需求偏弱和焦企利润收缩的情况，加之高库存和高产量的制约，焦煤短期难有作为，维稳已属不易。因此整体来看，在当前焦价下跌预期的前提下，焦煤呈现偏稳态势。
策略：
焦炭方面：中性偏多
及风险点：海内外疫情发展出现二次爆发，钢材价格表现超预期情况，山东“以煤定焦”政策执行情况，其他地区去产能或环保限产政策，进一步限制煤炭进口政策出台等。
动力煤：煤价涨幅放缓 市场分歧加剧
昨日动力煤市场偏强运行。产地方面，陕蒙地区依旧处于缺票状态，产区供应相对紧张。且由于煤矿产量有限，矿上排队车辆较多，运输效率偏低，部分车队近期放假30%以提高效率，当前煤矿排队车辆较前期减少，但坑口煤价仍保持上涨趋势。港口方面，环渤海港口调入调出维持高位，煤炭库存小幅下滑。港口煤炭报价涨至600以上，但成交稀少，市场分歧加剧，CCI 5500K报价维持平稳。需求方面，目前南方仍处于梅雨期，下游补库尚可，以兑现长协量为主。由于进口趋严，华南部分煤炭资源小幅上涨。综合来看，短期产区缺票情况未明显改善，进口收紧导致沿海地区煤炭供应紧张，但目前煤价涨至高位，终端接受程度降低市场分歧加剧，煤价涨幅有所放缓。
玻璃纯碱：纯碱氛围略有好转 玻璃下游维持刚需
纯碱方面，昨日纯碱期货主力09合约日盘报收1391，上涨1.02%。现货市场以稳为主，在企业喊涨氛围下，市场活跃度略有提升。消息面上，江西晶昊计划月底全线检修，检修时间20天。目前山东海化（000822）新线、河南金山二期、杭州龙山、宁夏日盛、桐柏海晶装置检修中，行业开工维持低位，周内库存高位回落趋势有望保持。综合来看，成本压力下纯碱厂家挺价心态强烈，开工持续低位运行，后期重碱下游乐观情绪的传导以及纯碱自身高库存的持续消化情况。
玻璃方面，昨日玻璃主力09合约日盘报收1530，上涨0.79%。现货市场维稳为主，下游维持刚需采购，成交略有分化。分地区来看，华北河北迎新搬迁线（一窑双线）1300吨/日7月8日试点火，沙河市场整体出货一般，贸易商多以消化自身库存回笼资金为主；华中湖北受降雨影响，企业出库放缓，市场交投略显疲软；华东交投尚可，多数企业产销基本平衡，而下游操作维持刚需；华南市场以稳为主，企业出货情况尚可。整体来看，下游加工企业和贸易商经过前期补库存之后，采购节奏有所放缓，此外利润回升后新建及冷修复产生产线点火集中，后期下游补库的持续性及生产线的变动情况。
策略：
纯碱方面，中性偏多，重碱下游乐观情绪的传导及纯碱自身高库存的持续消化情况
农产品
白糖：盘面强势上行
昨日郑糖期货日内延续强势，现货方面国产糖较昨日普遍小幅走高，广西地区一级白糖报价在5400-5470元/吨，较昨日上涨20元/吨；云南产区昆明提货报价在5340-5380元/吨，大理提货报5290-5310元/吨，较昨日上涨30元/吨；广东产区报5330-5340元/吨，较昨日上涨10-20元/吨。虽产业层面6月底累计销量和全国单月销售数据并不利多，截至6月底全国的工业库存压力不算乐观。
策略：盘面价格明显走高，现货成交重心并未明显上移。农产品仍处相对低位，在股市大幅上行后宏观氛围偏好，不宜逆势，观望或短线参与。中性。
风险：宏观风险 政策风险
棉花：维持偏强格局
昨日国内郑棉震荡，抛储成交良好，7月8日储备棉轮出销售资源8068.2134吨，实际成交8068.2134吨，成交率100%。平均成交价格11567元/吨，较前一日上涨34元/吨，折3128价格12918元/吨，较前一日上涨83元/吨。整体看内盘需求一般，当下仍处于淡季，震荡回调后若无法进一步下跌则需考虑7月淡季后需求恢复情况，外需虽美国疫情反复，但不改复苏方向，考虑逢低多思路。
策略:单边逢低多，谨慎偏多，可介入91反套。风险：宏观风险，政策风险
豆菜粕：美豆小幅回落，等待月度供需报告
美豆继续小幅回落。气象预报显示美豆主产州仍面临降雨少于正常水平、土壤墒情转差的局面，继续天气。周四将公布周度出口销售报告，市场预计截至7月2日当周美豆出口销售净增70-180万吨。本周五USDA将公布月度供需报告，正常年份7月报告一般不调整单产，分析师平均预估19/20年度期末库存5.84亿蒲，20/21年度期末库存4.16亿蒲，6月报告两者预估分别为5.85亿蒲和3.95亿蒲。
连豆粕昨日震荡为主。现货基本面变化不大，随着进口大豆增加，国内大豆库存增、油厂开机率保持高位。昨日总成交32.9万吨，成交均价2849（-8），远期基差成交居多。截至7月3日沿海油厂豆粕库存增至99.8万吨，连续十一周增加，但累库速度放缓。国内菜籽小供给小需求的局面不变，中加关系紧张使得菜籽进口不畅，油厂菜籽库存和开机率均处于历史同期偏低水平，昨日无成交。截至7月3日沿海油厂菜粕库存2.7万吨，去年同期2.3万吨；港口颗粒粕库存22.57万吨，仍为历史同期最高。
策略：单边看多，逢低买入；套利方面01合约豆菜粕价差扩大机会。
风险：美国产区天气，存栏及养殖需求恢复，中美关系，新冠肺炎疫情发展等
油脂：区间震荡
昨日棕榈油和豆油价格震荡反弹，菜油价格继续强势上涨。受出口需求表现良好提振，美豆油延续反弹趋势，马棕价格跟随上涨。国内远月棕榈油进口利润倒挂在-150元/吨，现货基差持稳，棕榈成交放量，豆油成交清淡，菜油远月基差成交放量。后期重点马来和印尼棕榈油产量及库存变化趋势。
策略：单边中性，区间震荡；套利策略01合约豆棕价差扩大机会。
风险：国外产量不及预期。
玉米与淀粉：期价继续震荡运行
期现货跟踪：国内玉米与淀粉现货价格整体稳中有升，多数地区持稳，局部地区小幅上涨。玉米与淀粉继续震荡运行，全天波动不大。
逻辑分析：对于玉米而言，考虑到接下来临储和一次性储备可抛储量不足以抵消新作上市之前的需求量，新作上市之前渠道库存或难有增加，如无大量进口改变当前年度和下一年度供需缺口预期，则期现货价格回落空间受限。与此同时，短期内政策因素或依然存在，临储抛储压力是否完全释放仍有待观察，接下来重点现货推动和远月带动两个方面的驱动因素；对于淀粉而言，考虑到淀粉现货生产利润，影响后期行业特别是华北产区开机率，供应端或趋于收缩，而疫情后的恢复和季节性的旺季或带动需求改善，行业供需整体或阶段性改善，对应淀粉-玉米价差继续收窄空间不大，存在阶段性走扩的可能性。
策略：中期维持看多观点，短期依然存在继续调整的可能性，建议激进投资者继续持有前期多单，谨慎投资者继续持有跨期或跨品种套利对冲潜在风险。
鸡蛋：期价震荡调整
博亚和讯数据显示，鸡蛋主产区均价2.50元/斤，环比持平。淘鸡价格4.23元/斤，环比持平。全国鸡蛋价格稳中调整，销区北京、上海稳，产区整体企稳；目前高温高湿天气持续影响鸡蛋质量，北方产区走货一般，涨价情绪不大，南方走货略有好转，部分地区小码鸡蛋有缺货现象，预计近期鸡蛋价格或低位震荡，本周后期或有反弹可能。期价近月走强，然对应现货仍有大幅升水，继续上涨依赖现货反弹力度。以收盘价价计，1月合约下跌1元，5月合约下跌2元，9月合约下跌4元。主产区均价对主力合约贴水1484元。
逻辑分析：鸡苗价格历史同期新低，鸡苗补栏减少，利好远月合约；后期补栏及淘鸡力度对主力合约的影响。近期持续降雨对现货的影响。
生猪：猪价大幅上涨后回调
博亚和讯数据显示，全国外三元生猪均价38.02元/公斤，环比上涨0.77元/公斤；白条肉均价51.17元/公斤，环比上涨1.38元/公斤。猪价大幅上涨后出现调整，整体看忙放猪价依旧强势，北方猪价回调0.1-0.2元/斤不等。近期全国多地暴雨，生猪调运受阻，出栏减少。另一个方面7月出栏的生猪多数在12月、1月出生，对应能繁母猪是去年8、9月份，此时恰是能繁母猪产能最低的时候，单从供给端而言，七月生猪的供应缺口或为本年度最大。短期而言，受持续降雨影响，南北猪价或有所分化，整体猪价依旧偏强运行。
商品市场流动性：铁矿石增仓首位，聚丙烯减仓首位
品种流动性情况：2020-07-08，聚丙烯减仓15.18亿元，环比减少7.75%，位于当日全品种减仓排名首位。铁矿石增仓61.6亿元，环比增加8.26%，位于当日全品种增仓排名首位；铁矿石、黄金5日、10日滚动增仓最多；铜、原油5日、10日滚动减仓最多。成交金额上，镍、铁矿石、黄金分别成交863.73亿元、826.88亿元和645.29亿元（环比：-1.7%、12.26%、33.14%)，位于当日成交金额排名前三名。
板块流动性情况：本报告板块分为有色、油脂油料、软商品、农副产品、能源、煤焦钢矿、化工、贵金属、谷物和非金属建材10个板块。2020-07-08，煤焦钢矿板块位于增仓首位；化工板块位于减仓首位。成交量上煤焦钢矿、有色、油脂油料分别成交2046.24亿元、1923.67亿元和1586.13亿元，位于当日板块成交金额排名前三；谷物、非金属建材、农副产品板块成交低迷。
金融期货市场流动性：股指期货基差大幅回落
：2020年7月8日，沪深300期货(IF)成交2488.34 亿元，较上一交易日减少15.38%；持仓金额2702.49 亿元，较上一交易日增加2.13%；成交持仓比为0.92 。中证500期货(IC)成交1840.88 亿元，较上一交易日减少14.84%；持仓金额2539.73 亿元，较上一交易日增加0.48%；成交持仓比为0.72 。上证50(IH)成交993.78 亿元，较上一交易日减少10.47%；持仓金额974.38 亿元，较上一交易日增加7.03%；成交持仓比为1.02 。
国债期货流动性情况：2020年7月8日，2年期债(TS)成交225.43 亿元，较上一交易日增加13.73%；持仓金额411.32 亿元，较上一交易日增加4.52%；成交持仓比为0.55 。5年期债(TF)成交392.91 亿元，较上一交易日增加5.48%；持仓金额486.86 亿元，较上一交易日减少0.15%；成交持仓比为0.81 。10年期债(T)成交918.87 亿元，较上一交易日增加1.75%；持仓金额992.61 亿元，较上一交易日增加1.07%；成交持仓比为0.93 。
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