今年A股募资规模最大的一笔IPO终于掀开神秘面纱。
8月9日凌晨，中国广核(003816)披露发行公告，确定本次发行价格2.49元/股，发行不超过50.5亿股，预计募集资金总额为125.74亿元，扣除发行费用1.84亿元后，预计募集资金净额为123.9亿元，8月12日将进行网上和网下申购。
中国广核本次发行后总股本达504.99亿，以2.49元/股发行价计算，公司总市值将达1257亿元。
值得注意的是，中国广核本次发行引入战略投资者，发行采用战略配售、网下发行和网上发行相结合的方式进行。发行公告显示，本次发行最终战略配售数量为25.25亿股，约占发行总数量的50%。
按照招股书，中国广核本次上市发行总费用约1.84亿元，剩余123.9亿元将用于将用于广东阳江5号、6号核电机组和广西防城港3号、4号核电机组，并补充流动资金。
中国广核发行价2.49元
登陆A股前，中国广核已于2014年12月10日在香港联交所上市交易，股票代码01816.HK，是第一家在港交所上市的纯核电企业。中国广核在港上市合计发行101.49亿股，发行价为2.78港元/股，募资净额约为216亿元人民币。
中国广核披露，公司管理的在运核电机组上网电量2016到2018年分别为1155.84亿千瓦时、1377.35亿千瓦时、1570.45亿千瓦时，其市场份额为国内市场第一。中国广核2016到2018年的营业收入连续增长，分别为330.27亿元、456.33亿元、508.28亿元，归母净利润分别为73.64亿元、95.64亿元、87.03亿元。
发行公告显示，中国广核发行价为2.49元，发行后市盈率14.60倍，发行后每股收益0.17元/股。初步询价情况显示，剔除无效申购报价后，参与初步询价的投资者为2665家，配售对象为3881个，剔除无效报价后的申购总量为867亿股，为回拨前网下初始发行规模的49.05倍。
报价方面，剔除无效报价后，全部参与初步询价的配售对象的报价中位数为2.2600元/ 股，加权平均值为2.7579元/股。其中，证券投资基金管理公司、证券公司、信托投资公司、财务公司、保险机构投资者及合格境外机构投资者（以上六类投资者合称为“六类投资者”）报价的中位数为2.5100元/股，加权平均值为2.4916元/股；证券投资基金管理公司报价的中位数为2.5000元/股，加权平均值为2.4995元/股；公募基金报价的中位数为2.5000元/股，公募基金报价的加权平均值为2.4966元/股。最终确认，初步询价有效报价的网下投资者442个，对应的配售对象为1085家，其对应的有效报价总量为244亿股。
顶格申购需配市值188万
从中国广核估值来看，目前中证指数“D44电力、 热力生产和供应业”最近一个月（截至8月6日）平均静态市盈率为18.50倍。
以在沪市上市核电龙头中国核电(601985)为例，2015年中国核电首次公开发行A股的发行价格为3.39元/股，发行股数不超过38.91亿股，募集资金约162.5亿元。中国核电的发行价高出中国广核36.14%。当前中国核电2018年静态市盈率为18.15倍，最近20个交易日均价5.52元/股，中国核电最新市值825亿元
对标当前A股电力、 热力生产和供应业的平均市盈率，以中国广核去年87亿元的归母净利润简单测算，中国广核上市后的市值逾1500多亿。
以2.49元的发行价计算，中国广核上市后的初始市值超过1257亿元，按首日44%涨停测算，中国广核只需要再收获4个连续涨停板，总市值便可超过当前中小板市值最高的海康威视（2626亿元，8月9日），问鼎中小板一哥。
中国广核首发上市募集总额125.74亿元，将超过今年已发新股中国通号（105.3 亿元）和宝丰能源（81.55 亿元），位列2019年初至今单只新股募资额首位。除了刷新今年IPO纪录外，在所有A股的IPO中，也可排进前30位。
值得注意的是，中国广核本次发行引入战略投资者，发行采用战略配售、网下发行和网上发行相结合的方式进行。发行公告显示，本次发行最终战略配售数量为25.25亿股，约占发行总数量的 50%。回拨机制启动前，网下初始发行数量为17.67亿股，约占扣除最终战略配售数量后发行数量的70%；网上初始发行数量为7.57亿股，约占扣除最终战略配售数量后发行数量的30%。网上最终发行数量及网下最终发行数量将根据网上网下回拨情况确定。
中国广核网上发行申购代码为“003816”，单一账户网上申购上限75.7万股，顶格申购需配市值188万元。
股息政策具竞争力
在中国广核今日（8月9日）举行的发行路演中，中国广核电力股份有限公司董事长张善明表示，中国广核是国有控股大型清洁能源企业，是中国核电行业最大的参与者。截至2018年12月31日，我们管理22台在运核电机组和6台在建核电机组，在7月24日，阳江6号机组投入商业运营，所以目前公司共管理23台在运机组及5台在建机组，在国内占比分别为54.04%以及57.17%，市场占有率位居我国首位。。
公司本次A股发行的募投项目中防城港核电3、4号机组是 “华龙一号”技术的示范项目。“华龙一号”是我国具有自主知识产权的百万千瓦级的三代核电技术，现已成为一张“国家名片”和代表国家核心竞争力的“国之重器”，带动5400多家高端装备和高新技术企业的发展，肩负着推动“中国标准、中国制造、中国建造”扬帆出海的重任。
张善明表示，中国广核股息政策具有一定竞争力，2016-2018年分红比例分别为31.47%、32.31%和37.60%，股息绝对值稳定增长；公司承诺A股上市后，每年以现金方式分配的利润不低于当年归母净利润的30%。
除发行人自身对未来发展充满信心，很多机构也对中国广核寄予厚望。申万宏源在研报中指出，中国广核的港股表现也将会是部分投资者报价参考要素，截至8月5日，电力行业AH股溢价率均值为65%。从估值角度，对于重资产的发电行业，参考A股水电领域对标企业以及海外上市的核电标的估值水平，预期中国广核合理估值区间约为1141到1494亿元，对应的拟发行后每股价格区间约为2.26元到2.96元。
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