摘要： 三季度蛋价先抑后扬，反弹至高位，7、8 月份在产蛋鸡存栏量逐步走高，9 月份有所回落，三季度月均值为 11.90 亿只，但是仍低于近五年平均水平。持续 偏低的存栏量也对产区鸡蛋价格形成强力支撑。需求方面，南方在 6 月份进入梅 雨季，销售商采购谨慎，高温天气导致存货谨慎，并且市场需求低迷，蛋价处于 低位徘徊。三季度鸡蛋处于季节性需求旺季，销量环比增加 3%左右，叠加蛋鸡 处于“歇伏期”，产蛋率下降 5%-10%，供需关系收紧，蛋价连续走高。 四季度农产品及谷物主产国进入收割期，叠加大宗商品整体延续震荡回落趋 势，预计四季度养殖成本重心有所走低。
供应方面，由于对应 6 月份鸡苗补栏情 况不佳，导致四季度在产蛋鸡存栏量或将继续呈现下降趋势，鸡蛋产能无法恢复， 供应面或将持续偏紧。需求方面，四季度的需求历史走势是先弱后强，年底元旦 春节或将继续带动高需求消费，但是需要关注疫情的不断反复或将削弱强劲消费。 另外养殖板块和蔬菜的走强，这对鸡蛋的边际消费形成较大支撑。综上，四季度 鸡蛋价格或将呈现先跌后涨走势。
市场供应情况
（一）在产蛋鸡存栏量回落，仍处历史低位 在产蛋鸡存栏量上半年持续增加，7 月达到年度最高量，8 月从高位回落， 预计 9 月份继续回落。当前在产存栏蛋鸡绝对量依然处在历史同期偏低位置，因 为三季度新开产蛋鸡为 3-5 月份销售鸡苗，4 月份鸡苗销量有所下滑，5 月份鸡 苗补栏量环比增加 3.00%，略有增幅，但是 6 月份鸡苗补栏量环比降低 10.70%， 说明 5 月以后鸡苗补栏积极性下滑，故新开产蛋鸡存栏数量维持低位。截止 8 月底全国在产蛋鸡存栏量约为 11.82 亿只，较上月减少 1200 万只，环比下降 1.01%，同比增加 0.51%。预计四季度，在产蛋鸡存栏量仍然保持小幅回落态势， 整体供应仍然偏紧。
鸡蛋市场需求情况
三季度终端消费在疫情反复的影响下，整体餐饮景气度较差。但相比二季度 有所好转，因为三季度属于季节性高需求，双节叠加高校返校，鸡蛋市场在 8 月呈现高需求现象。根据卓创数据统计，7 月主销区周均销量 7546 吨，环比 6 月增5.08%，同比降1.27%；8月主销区鸡蛋周均销量7492吨，环比7月略降0.07%， 同比略降 0.33%。随着各消费满足后的需求回落，9 月销区销量环比减幅 2.80% 左右。总体来说，三季度的市场需求好于预期，支撑蛋价走高。 进入四季度，从季节性因素看，9 月中下旬至 11 月初是鸡蛋消费淡季，根 据往年销量增减的平均幅度，进入淡季销量继续下降。但是鸡蛋市场即将进入国 庆备货季，部分地区存抄底心态，拿货数量稍增，需求面对鸡蛋市场的利空影响 变小，也会促使蛋价易涨难跌，四季度实际需求可能会好于预期。
后市展望
三季度蛋价先抑后扬，反弹至高位，7、8 月份在产蛋鸡存栏量逐步走高，9 月份有所回落，三季度月均值为 11.90 亿只，但是仍低于近五年平均水平。持续 偏低的存栏量也对产区鸡蛋价格形成强力支撑。需求方面，南方在 6 月份进入梅 雨季，销售商采购谨慎，高温天气导致存货谨慎，并且市场需求低迷，蛋价处于 低位徘徊。三季度鸡蛋处于季节性需求旺季，销量环比增加 3%左右，叠加蛋鸡 处于“歇伏期”，产蛋率下降 5%-10%，供需关系收紧，蛋价连续走高。 四季度农产品及谷物主产国进入收割期，叠加大宗商品整体延续震荡回落趋 势，预计四季度养殖成本重心有所走低。
供应方面，由于对应 6 月份鸡苗补栏情 况不佳，导致四季度在产蛋鸡存栏量或将继续呈现下降趋势，鸡蛋产能无法恢复， 供应面或将持续偏紧。需求方面，四季度的需求历史走势是先弱后强，年底元旦 春节或将继续带动高需求消费，但是需要关注疫情的不断反复或将削弱强劲消费。另外养殖板块和蔬菜的走强，这对鸡蛋的边际消费形成较大支撑。四季度，在养 殖利润高企的催动下，散户及中小养殖户或有一定的补栏动力，未来蛋鸡产业若 在高利润的刺激下不断扩张，反而会影响远期价格走势，jd2305 合约随着产能 恢复，可能逐步面临高价压力。
综上，四季度鸡蛋价格或将呈现先跌后涨走势。由于国庆节假期较长，且需 求端的不稳定导致蛋价走势存在很大的不确定性，节后鸡蛋期货价格将会面临一 定的回调风险，因此建议投资者轻仓过节。操作上，建议近多远空为主，切勿追 涨杀跌。下方重要支撑关注养殖成本 4100 点左右，上方压力位关注去年高点 4900 点附近。
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