关于怎么投资市场上有非常多和复杂的观点，包括机构和所谓的投资顾问。目前，楚楚比较认同中山大学陈玉罡教授的评判方法，今天楚楚就把这套方法教给大家，希望大家对投不投一家企业能形成自己独立的观点。
其实投资估值没有那么复杂和玄虚，普通股民都可以自己分析。是否投资一家公司，其实很简单，我们只要牢牢把握住两个指标就够了。
第一、判断一家公司是不是好公司。
公司好和坏的定义非常笼统，例如一说到茅台，大家可能说不出具体的财务指标但都知道这是好公司。说到獐子岛，大家都知道这是家坏公司，但是只知道獐子岛扇贝跑了，但是你可能说不出来为什么扇贝跑了就一定表明这是家坏公司。
这里楚楚把好和坏的评判划分为五个维度来阐述一家公司的好坏，用事实和数据说话，以后如果有人问你投资这个股票好不好，你就从五个方面去把他说得头头是道。
1、产品。
产品好坏，主要是用毛利率来衡量。因为毛利率反映了一家企业的定价权，如果一家企业产品好则该企业掌握了定价权，所以毛利率就高。例如，贵州茅台近三年毛利率超过90%。在行业中排名第一，意味着其产品具有相当大的竞争力。
那么董小姐的格力电器怎么样呢，我们知道，在白色家电领域，格力和美的占据了几乎半壁江山，我们来对比格力和美的五年内的毛利率。
可以看到，格力的毛利率始终高于美的，但是同时也要看到近年来家电行业渐渐进入成熟期，格力的毛利率增长乏力，但是格力始终是行业毛利率的标杆。
2、管理
管理通过销售费用和管理费用占毛利的比重来衡量意味着公司为了保障销售需要，从毛利中拿出多少花在管理和销售上。从茅台的这个指标可以看出，茅台需要从产生的100块钱的毛利中拿出16块花在管理和销售费用上。在整个酒类行业中，这16块也是非常低的，属于行业前列。说明公司的管理能力，在行业中排名优秀。
管理费用率
由图可知，格力的管理费用率比美的低了近1个百分点，但是总金额比美的要低得多，因为两家的毛利都是百亿级别的，乘以1%数额就惊人了。所以格力的管理成本明显比美的少得多。
3、增长
公司增长通过营业收入增长和每股收益增长来衡量。我们只需要看这家公司他的这两项增长指标对比行业平均水平，是否在行业排名的前列就值得投资。
每股收益
在每股收益上，我们看到格力近几年大幅增长，比美的高得多，所以格力的增长势头在2019年依然强劲。
4、产业链地位
产业链地位通过应收账款占营业收入的比例来衡量，表明公司与别人做生意的方式，拿茅台举例，产品好，大家都抢着要，所以茅台从来应收账款很少，经销商们都是先付钱后拿货。茅台2014年三百多亿的销售收入，仅仅有4,00万的应收账款，而从2015年开始茅台就基本上没有应收账款了。相比之下，如果是产业链地位比较低下的企业，经销商们都是先拿货后付款，所以一般的制造企业应收账款的数额都是非常巨大的。
应收账款周转率
格力的应收账款周转率比美的也是高出不少，说明空调领域，格力是妥妥地站在产业链顶端，董小姐还是很有魄力的。
5、资本支出
资本支出主要是衡量公司需要从净利润中拿出多少钱去投资固定资产。有些企业虽然很挣钱，但是需要把利润的大部分都投入到固定资产中去，甚至需要大量的借债融资来支撑再生产，例如，电信行业为了从2G、3G升级到4G每年都要不断地建设更新基站。反观茅台，他的资本支出占净利润的比重很小，在同行业中也是名列前茅。说明公司依赖资本支出去建造厂房设备等以保持高增长的程度很低。
资产总计
前几年格力的资产都是要大大低于美的，2018年由于董小姐要进军手机领域，所以格力新增了很多手机制造流水线导致固定资产支出增加。
综上所述，茅台和格力的产品好、管理能力优秀、营收增长高于行业平均水平，产业链的议价地位很高，公司依赖资本支出保持竞争力的程度很弱。这就意味着茅台和格力都是稳增长的好企业。
第二、判断该公司现在被低估还是高估
关于估值方法也多种多样，金融和基金机构一般采用PE指标，当然，在学术研究里面还会采用，例如剩余收益模型、固定增长模型等等。一般在网上我们比较容易获取的，都是各个证券公司估出来的PE指标，你可以打开同花顺或者东方财富等网站查看该公司现在的PE指标和历年的PE指标，再对比当今股价和历年股价分析，判断该公司当前是处于低谷，还是高估状态。
格力PE走势
我们看到相对于历史时期，格力现在的估值算是中等偏低水平，而且几个月都比较平稳，说明投资机构对格力的股价预期是比较稳定的。
用人工智能进行实际效果检验
以上都是楚楚自己查阅wind各种财务指标一个个分析得到的图表和数据，但是显然这样找太麻烦了，所以陈教授利用机器学习和人工智能技术，开发了一个程序可以帮我们去找资料，我们只需要设定一些参数标准就行了。
格力五个经营维度得分大于5分，算是一家业绩良好的好公司。接下来，继续用剩余收益模型进行估值。
可以看到，格力低于模型估值，但低估幅度不大。
怎么样，大家学会了吗？小楚希望大家自己掌握一套评判方法独立思考，避免被某些所谓的大V和投资顾问诓骗了。
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