根据中国证券投资基金业协会网站信息，世界头号对冲基金--桥水基金已于6月29日完成私募管理人登记，为其在华开展私募业务迈出了第一步。

登记的私募管理人为“桥水（中国）投资管理有限公司” （下称“桥水中国”）。根据工商信息，桥水（中国）于2016年3月设立，2017年3月其法定代表人由桥水基金创始人瑞.达利奥变更为王岩（音译）。2018年3月桥水（中国）将经营范围变为“投资管理”，为申请私募管理人资格做好准备。

据了解，桥水基金不仅长期业绩卓著，创始人达利奥对中国市场了解深入。业内人士表示，桥水进军中国私募行业值得关注。

桥水基金是谁？

桥水对冲基金公司（Bridgewater）成立于1975年，创始人叫Ray Dalio。上世纪90年代，公司把总部从纽约搬到了现在的康涅狄格州。

不像一般的对冲基金公司，Bridgewater不为富人管理资产，它的服务对象主要是机构投资者，其客户包括养老基金、捐赠基金、国外的政府以及中央银行等。现在，它有超过270家机构客户，一半在美国，一半在海外。

Bridgewater公司是多种创新投资策略的先锋者，如货币管理外包、分离Alpha和Beta策略、绝对收益产品以及风险平价等。2000-2005年期间，Bridgewater成为了资产增长速度最快的基金管理公司。在2005年，由于资产规模的限制，Dalio决定暂停接收新的投资者。过去的10年里，公司的管理资产以每年25%的速率增长，公司员工数量也足足比2000年增长了11倍。现在，公司管理着大约1200亿美元的资产以及拥有1200名员工。Bridgewater的"日常观察"（Daily Observation）已经成为全世界各大中央银行高管以及养老基金经理的必读内容。

雷·达里奥是谁？

雷·达里奥1949年出生于纽约皇后区杰克逊高地的意大利裔家庭，父亲是名爵士乐手，母亲是家庭主妇，他为家中独子。

8岁，他进入了当地一所公立学校，他讨厌学校里死记硬背的一套，不爱学习，成绩不佳。闲暇里，他开始为自己打工挣钱——送报、割草、铲雪、洗碗。

12岁开始，他在一家高尔夫俱乐部当球童，俱乐部里不少人是华尔街投资者。在这种氛围影响下，十几岁的他依靠积攒的小费投资了人生第1个股票——东北航空，这是他听说过的唯一一只价格低于5美金的股票。没想到，这家正值要破产的公司被另一家公司收购，股价翻了3倍。运气让他赚了钱，也让他对股票投资产生了兴趣。

18岁高中毕业后，成绩平平的达里奥勉强进入了当地的长岛大学。在投资方面，当时的他已建立起了一只价值几千美金的股票投资组合。大学里自由宽松的环境重燃起了他对学习的兴趣，大学成绩拔尖。

1968年，他读大学1年级。当年，披头士乐队去印度修习冥想，被媒体广泛报道，也引发了他对超验冥想(transcendental meditation)的兴趣。在这以后的40多年里，他坚持用冥想来净化心绪。他说："创造力来自开明之心(open-mindedness)与专注之念(centeredness)——即能以一种非情绪(unemotional)的状态去观看事物。"事实上，他后来的不少世界观或多或少与东方哲学宗教不谋而合，冥想开启了他内省审思，不断求索智慧之道。

1971年，达里奥大学毕业后，因成绩优异被哈佛商学院录取。那时的他已开始交易大宗商品期货——谷物、石油、棉花等。在那时，大宗商品期货属于冷门领域，市场上几乎没什么人做这块交易。去哈佛前的那个暑假，他在纽约证券交易所打工。

10 月 15 日，美国时任总统尼克松宣布美元脱离金本位制度，施行美元与黄金比价的自由浮动，二战后布雷顿森林体系的基础完全丧失，美元大幅贬值。

布雷顿森林体系瓦解，以美元为中心的世界货币体系崩溃，他感到自己身处风暴中心，而这种兴奋也促使他进一步钻研货币体系和市场。

进了哈佛以后，全新的案例式教学与开放式问答锻炼了他的思辨力。他全身心享受着 "疯学，疯玩(work-hard, play-hard)"的环境。商学院第1学年结束后，他成功说服了美林大宗商品部的董事给了他助理的实习工作。不过，大宗商品交易在当时依然处于无人问津的地位。

1972，由于之前全球货币体系的崩溃，通胀急升，大宗商品价格疯涨，直接引发了1973年美国的石油危机。美联储不得不采取紧缩的货币政策来遏制通胀。结果，股票市场大衰退。

相反，因为股市的崩盘，曾经处于边缘地位的大宗商品期货交易迎来了它的黄金时机，相关领域的人才供不应求，有丰富交易经验的达里奥大受追捧，最后受雇于 Dominick & Dominick，拿到当届哈佛商学院毕业生的最高工资。可惜，未过一年，因股市市场的不景气拖累整个公司陷入了困境。

1974年，他跳槽加入了另一家证券经纪公司Shearson Hayden Stone，还是在他最喜欢的大宗商品期货部门任职，给养牛的农场主和谷物制造商们提供风险对冲的建议。

1974年新年前夜，达里奥跟部门上司出去喝酒，因话不投机发生争执，结果把他上司揍了一顿。同年，传闻他在加州食物谷物生产者协会(California Food & Grain Growers' Association)年会上，请来了脱衣舞演员当众表演。这些举动，结果，导致他被炒了鱿鱼。

丢掉工作的达里奥说服了曾经的一位客户雇佣他当顾问，并在他的一套两居室公寓里成立了自己的公司桥水(Bridgewater Associates)。这一年，他26岁。

之后，达里奥与Barbara结婚生子，成立了自己的家庭，搬去了康州，并继续他"家庭作坊"式的交易投资，他指导公司如何管理风险，并出版经济分析的简报。

1985年，他说服了世界银行退休基金将一部分资产交由桥水管理。1989年，柯达退休基金也成为了桥水的客户。在这之后的20多年里，桥水吸引了越来越多来自世界各地的退休养老基金，以及政府主权财富基金(包括中国的主权基金)。

桥水目前管理的总资产额已经超过1600多亿美金，20年年化复合收益率高达14.7%，即使在经济最低迷时，桥水基金也是表现最好的基金之一。

2010年，Bridgewater的Alpha基金上涨了惊人的45％或150亿美元，超过了Google，亚马逊，雅虎和eBay的利润总和。

2011年，桥水公布的报告回报率约为23％，而其它对冲基金平均亏损4％以上。一家分析机构调查结果表明，桥水已成为退休基金最信任的投资管理公司。据估计，Ray Dalio当年赚取了39亿美元，身价达到110亿美元左右。

除了管理资产庞大以外，桥水的独特之处是它的300家客户都是机构投资者。它们的平均投资额为2.5亿美元。

早在2007年，达里奥就已预测到了美国后来的房贷危机。当年12月，深感形势不妙的他特意上访财政部，会见了当时的财政部长保尔森手下的员工，警告说美国或将迎来一场严重的信贷危机，但是，并没有人在意他的预测。他继而又走访了美国白宫，告诉政策制定者银行系统将面临巨额亏损，可惜，他的论断依然没有引起足够重视。直到雷曼倒闭，次贷危机愈演愈烈，政府高层才想起了达里奥先前的预测和分析。

劳伦斯·萨默斯[Lawrence Henry ("Larry") Summers]——奥巴马聘用的2009~2010年美国经济委员会主席——在白宫任职期间，一直都坚持阅读桥水的经济简报，隔几个月就要跟达里奥通一次话，他评价达里奥是个"极其智慧上进的人"。

Barack obama & Lawrence Henry

从1980年代初期开始，达里奥就坚持记录他的投资法则，并根据投资结果来不断修改法则。到今天，这些法则都已被电脑程序化，用来自动监测世界各大国经济运行，以便做出投资判断。

在他眼中，经济就如一部缜密的机器。他对这部"机器"的严密理解，使桥水最终成长为了全世界最大的对冲基金。