摘BTV天下财经视频（主讲嘉宾刘新燕），并综合了其他视频内容。
一、债券编码规则
深市112开头(111开头的也可在二级市场交易吗？)、沪市122开头。
二、查债券的基本情况
面值总是100，期限各不同，利率一般每年付息一次，在F10里有如下资料：
一）、信用评级：AAA、AA+、AA、AA-，越高越好，国债和企业债都是AAA。
二）、担保：银行、企业、土地质押、应收帐款。其中大银行担保最好。
三）、回售：投资者可在约定时间把债券按面值+利息回售给发行人。
三、公司债与企业债有区别
公司债是由股份有限公司或有限责任公司发行的，企业债是根据《企业债券管理条例》发行的，企业的范畴要远大于公司，企业债券并非公司债券。
四、债券的特点
一)、是可在二级市场上交易的债券。
在二级市场交易的债券有记账式国债、中期票据、企业债、公司债、分离债和可转债等。
二）、投资风险低，也可以说基本上没有风险，硬要说有风险，也只存在于信用上不能到期还本付息。
公司债在市场上出现十几年了，至今已经发行数千只，没有出现过一只不能到期还本付息。超日债因业绩出现问题，被停牌了，但也不能确定不能还本付息，只是未定性而已。如下跌，短期有风险，长期无风险。
三）、债券的投资收益较高。
债市波动与股市大致呈负相关（不绝对）。股市好，债市不一定好。债市不好，股市一定不好。如熊市里股票跌则债券涨。债市熊短牛长（股市则是牛短熊长）。其投资收益很容易做到大于8%，超过国债逆回购和大多数的银行理财产品。有人专门做跌破面值的债券，有团队一年赚40%。
四）、交易特点。
1、交易单位最低10张（1000元），净价交易（净价即不含利息的价），全价结算。行情显示的应计利息是一天一天累加的，如某一天以净价101元买入，则成本价为净价加应计利息6.22元（显示的应计利息为6.22元），但当你卖出时，会付给你原先垫付的利息加你持有期应得的利息。
2、深市、沪市均为T+0。
3、单边手续费万分之二。
五）、适合中长线投资。
六）、唯一的正和市场。
五、对债券的选择
一）、对风险敏感的，建议选AA以上的。
连续亏损两年的上市公司发行的债券最好不买，因可能会被暂停交易。如超日债、华锐债、湘鄂债、南糖债。
二）、刘新燕的债券池。
她的债券池有三个特点：票息与银行理财产品不相上下，价格低于面值，离到期时间不长。
122683,12春和债；122100，11华仪债；122115，11华锐债；112125，12海翔债；112072，12湘鄂情。最看好122100，因它有担保。
六、买入策略
一）、股市所有的技巧都可以应用到债券上。像捕捉上升波段技术。
二）、一般选择在100元附近或低于面值的价格买入，这样的话，即使割肉也有利息。如果在合适的低价位买入，短期上涨，可获得两份收益（利息加价差）。一般情况下，进攻型投资者，低于面值，越低越买。马曼然是进攻型的，对于6-7%的年化收益不会做，他重点做可转债，像泰尔转债，盘子小、100元以下、净资产低，下调转股价的空间大。防御型投资者要选AA级以上，有担保的比较好，从F10里可知。
债券价格低于面值的原因是公司经营情况不乐观。像华锐债为何跌至73.91元，它是华锐风电公司发行的，2012年亏损，2013年上半年预亏。股票如连续两年亏损，则要ST。在风险方面，如真有问题，在流程中，先公司要ST，之后债券才停止交易，尽管这样，并不表明债券以后还不了，只是暂停交易。
三）、识别顶底的方法。
1、依据国家宏观经济状况进行判断。
2、依据处于降息还是加息通道进行判断。
3、依据整个社会平均借贷成本变动状况进行判断。应该是通过借贷利率来反映，东方财富→数据中心→经济数据→利率
4、依据上海隔夜利率的变化进行判断。凤凰网→财经→股票→数据中心→宏观数据→同业拆借市场行情→中国银行同业拆借市场→。或东方财富→数据中心→经济数据→银行间拆借利率。
四）、通过正回购放大收入（以不超过3倍为宜）。
1、正回购是以一定规模债券作抵押融入资金，并承诺在日后再购回所抵押债券的交易行为。同时它规定，允许按持有债券金额70%进行再融资。正回购并不能直接赚钱，却是一个非常好的借钱工具。通俗解读就是在你买入了债券的前提下，你就可以在市场当中借别人的钱了。在软件中进行买入操作（你有钱借给别人是逆回购，在软件中是卖出操作）。你从市场中借钱应该是利率越低越好（像尾盘的1-2%左右），买入债券按既定利率获得收入的，利息一般是8%左右，这样就有一个利差了。
2、正回购详细操作流程。
1）、债券质押入库。在交易界面选择“卖出（即提交质押券）”，输入质押代码，价格是自动显示的，一般是1。注意：这里是质押代码而不是交易代码。质押代码以090（国债）、104（公司债）、105（分离债纯债、企业债）、106（地方债）开头。债券质押的数量没有限制，最低1手即10张就可以了。
特别提示：很多券商要求投资者必须到柜台办理债券质押入库、出库，而不能在网上操作（就像深市转债转股一样）。深市没有质押代码也没有其他操作界面，故只能到柜台办理。
当天买入的债券，当天就可质押，能不能回购以及折算率的多少，可到沪深交易所查询。
2）、使用标准券。债券质押入库后，系统就根据最新的折算率自动换成了标准券（账户上出现标准券一览，代码为888880）。可以用来质押的债券必须是1000张标准券的整数倍，故你有1050张和1800张都只能按1000张标准券融资10万元。多余的债券可以直接出库。
3）、回购交易。在交易界面中，选择“买入”，输入代码比如沪市1日回购为204001；融资价格填你愿意融入资金的利率；可用资金一览不管显示什么 都不影响操作；最大可融也不用管（是系统计算股票时用的，一般显示为0），融资数量必须填1000的整数倍，比如你有2500张标准券，那么你可以输入 1000或2000，表示你愿意借入10万或20万元资金。交易完成后你的账户上就出现借入的现金，同时减少你的标准券数量。借入的资金就可买入其他证券 也可以转出资金（有的券商不允许转出融入的资金）。沪市，当日买入的债券当日可质押，当日可回购交易；深交所规定当日买入的债券当日可质押，但下一交易才可用于回购。
4）、回购交易后的结算。做完回购后，就要注意到期在你账户上准备足够的资金以备扣款（仍是自动扣款，而不用做任何操作）。比如1日回购，当天晚上10点以后标准券就回到账户上，同时可用资金减少（如果原来资金已用完，那么就显示负数）。T+1日16：00前，你的账户上要准备足够的扣款本金及利息以备还掉借款。
5）、质押债券出库（又称解除债券质押）。债券质押到期后（标志就是标准券回到了账户上）就可申请出库。方法与入库时相反，即在交易界面选择“买入（即转回质押券）”，输入质押代码和出库数量即可。注意：出库的目的一般是为了卖出，否则没有必要出库，这样下次回购时就非常方便。当日出库的质押券可再次申报入库。
6）、标准券与融入资金的关系。这两个是相互对应的，就像买卖股票和手头现金的关系一样，是一个问题的两个方面。当标准券数量大于1000时，就可融入资金。融入后，标准券消失（实际上是质押给了登记结算公司，）账户上可用资金增加。当质押到期标准券回来时，账户上可用现金减少相应数额。债券可卖出日期：沪市当日出库的债券当日卖出；深交所规定当日出库的债券，下一交易才能卖出。
3、正回购操作技巧。
1)、正回购后获得资金的投资回报要确保远高于所付出的利息。
2)、回购到期，可以用现金还款，也可以债券出库卖出还款。
3)、回购一般可以续作。续作就是指在质押债券到期时可以继续用回购获得的资金来归还上次融入的资金。
4)、回购一般也可以套作。套作就是回购融入资金后继续买入债券，然后继续质押回购，如此循环。
5)、回购打新股T+2日一般不用再做回购。由于T+2日晚间打新股的资金会回到账户上，这笔资金刚好可以用来归还上一日融入的资金（1日回购）。
4、下面列举利用正回购借入资金买债券扩大收益的方法。
100W资金，买入某债券A，全价108，可买到925手债券A。假设债券YTM（到期税后收益）为5%，那么你持有到期的收益就是年化5%。即100W元本金，折合5万元/年的收益。
如果加入正回购，借钱来赚取利差，我们可以计算一下：假设债券A回购折算率1，925手债券A质押入库可得到925*1=925张标准券，那么使用800张标准券，第一轮正回购借入80W元，剩余125张标准券。（券商规定最多只能使用90%的标准券，否则会欠库）。80W再次买入债券A，全价108，可买到740手债券A，此时，每年的收益=5万元+80万*（到期税后收益5%-正回购成本3%）=6.6万/年。即100W元本金，得到6.6万/年收益。
将新买的740手债券A，质押入库得到740张标准券，加上原剩125张，合计865张标准券。使用700张标准券第二轮正回购借入70万元，剩余165张标准券。（此时共借入了150W，至少要保留150张标准券未用，否则会欠库）。70W再次买债券A，全价108，可买到648手债券A。此时每年的收益=6.6万+70万*（到期税后收益5%-正回购成本3%）=8万/年。那么，100W本金，得到8万元/年收益。
将新买的648手债券A，质押入库得到648张标准券，加原剩165张，合计813张标准券。使用600张标准券第三轮正回购借入60万元，剩余213张标准券。（此时共借入210万元，至少要保210张标准券，否则会欠库）。60W再次买入债券A，全价108，可买到555手债券A。此时每年的收益=8万+60万*（到期税后收益5%-正回购成本3%）=9.2万/年。即100W本金，得到9.2万/年收益。将新买的555手债券A，质押入库得到555张标准券，加原剩213张，合计768张标准券。使用500张标准券第四轮正回购借入50万元，剩余268张标准券。（此时共借入260万元，至少要保260张标准券，否则会欠库）。50W再次买入债券A，全价108，可买到462手债券A。此时每年的收益=9.2万+50万*（到期税后收益5%-正回购成本3%）=11.2万/年。即100W本金，得到11.2万/年收益。
将新买的462手债券A，质押入库得到462张标准券，加原剩268张，合计730张标准券。使用400张标准券第五轮正回购借入40万元，剩余330张标准券。（此时共借入300万元，至少要保300张标准券，否则会欠库）。40W再次买入债券A，全价108，可买到370手债券A。此时每年的收益=11.2万+40万*（到期税后收益5%-正回购成本3%）=12万/年。即100W本金，得到12万/年收益。
通过5轮正回购，使用100W本金，持有了400W债券A，只要这支债安全到期不违约，期间不出现大跌20%以的情况以至爆仓，期间不用操作，可以固定获得到期税后年化12%的收益。
当然你还可以继续滚动借钱买债，不过超过3倍以上杠杆就不太安全了，万一债市大跌，可能会爆仓的。 另外很多券商有正回购杠杆限制，一般最多做到4倍。
五）、打新债可能比打新股更靠谱。
1、新债申购一般是100元每张，申购后，上市首个交易日债券收盘价格基本都在100元以上，当天卖出有1%~2%的平均收益。
2、打新债在网上发行时的申购不像新股那样需要配号、抽签，而是按“时间优先”的原则来申购，是先到先得。
3、打新债凭的是速度，所投入的资金要么全中，要么全不中。就个人投资者网上参与打新而言，速度是最重要的。谁最快，谁就抢到新债了。这个快是指“时间优先”，是按照投资者申购后实际到达交易所主机撮合的确切时间。
由于上证所和深交所允许最早委托的时间不同，所以投资者的申购时间也有所不同。根据上交所的有关规定：“网上发行期间，上交所竞价交易系统于交易日的9：30-11:30，13：00-15：00接受投资者认购申报，以1000元面值为一个认购单位。上交所按‘时间优先’的原则确认成交” 。由于9：25-9：30之间没有证券交易，故实际上交易所接受委托的最早时间是9：25。深交所交易系统从9:15开始接受申购委托。
特别需要注意的是上交所9：25和深交所9:15只是接受申报的最早时间，并不是投资者可以委托申购的最早时间。投资者最早可以委托的时间取决于券商的设置，投资者提早委托也只是在券商处排队，并没有进入上交所主机系统。有的券商委托申购前一天晚上就开始接受，到了两交易所委托时间，再按券商委托顺序向交易所申报。
4、打新债资金占用时间少，理论上仅冻结半小时。10:00左右撤单，如果没有抢到新股，就全额返还现金了。
5、抢新债，同一账户可以多次下单。
六）、注意债券的流动性。
如果买入债券时，没有决定一直持有到期的话，建议买日成交额大、流动性好的债券，有的债券一天，甚至一周都没有一笔成交，是只能持有到期，难以成交的的死债。
七、持有策略（即股票市场那些导致失败的操作习惯在这里可当作成功经验）
一）、持有、持有、再持有。套不怕、不怕套。特别适合中长线投资。
二）、注意快到期的债券。
快到期的债券收益率会相对高一些，因为债券风险最集中的时候就是兑付，有些投资者为了避开风险，愿意让渡一些利息收入，所以年化收益会高一些，如果投资者觉得风险可以承受，那么可以关注这类快到期的债券。
三）、不要抢着去缴利息税。
由于个人投资者持有债券需要缴纳20%的利息税，且只在付息日前一天(即债券付息登记日)，由持有该债券的人缴纳，而不是按持有天数缴纳。如果你是付息日前一天买入，这笔20%的利息税就要由你承担。所以债券付息日是个人投资者买入债券前和持有债券后都需要密切关注的一个数据。大多数债券在付息日前一周甚至一个月，就有投资者卖出债券，导致债券下跌的现象。建议不想付20%利息税的投资者在所持债券付息登记日前一个月选择卖出避税，换另一只到期收益率差不多、距付息日尚早的债券。
八、相关网站
鼎级理财网关注个人投资者可以参与的全部企业债和公司债，应经常浏览分析。
新增的内容：
债券分三种，国债、城投债、企业债（城投债也是它其中的一部分），最看好企业或城投债里打了折的债券，凭经验，跌到80元左右是权限，故在80元左右，越跌越买（超过95元就不看了），因政策原因，因投资者心理及操作方法，造成了下跌，炒债要看它的偿债能力，通过看资产负债表，F10里有，是否资不抵债，还要看有无担保（如有担保，资不抵债，也是没风险的）即资产良好，没有抵押，有担保，这样的话，即算倒闭，也优先于股东得到清偿，他设计了统计表，项目有代码、名称、利率、最短到期日（按F10可能是更长的时间，但有个最短的时间，公告里有，即提前2年的回购期，你可以以100元卖给发行人），93价，标准，税前收益等，主要是听懂差价，把收益高的组合投资，以防万一，按持有近三年算，年化收益可达10%以上，事实上行情好，很快就能达到100元，那年化收益就更高了。
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