文 | 银行螺丝钉 （转载请获本人授权，并注明作者与出处）
持仓情况的透明程度不同
上一篇中，我们提到了，股票基金可以分为被动基金（指数基金）和主动基金。
长期来看，这两个都可以作为我们投资股票基金的对象，发挥各自的优势。
简单来说，它们的区别主要有以下两点。
第一个区别，在于透明度。
从持仓情况来看，指数基金透明度更高。
其实，无论是指数基金，还是主动基金，都不会告诉投资者基金当前持有的股票和比例。
只有在每季度或者每年的定期报告中，才会披露一部分数据。
不过，指数基金有一个特点，就是严格追踪指数。
虽然我们不知道指数基金当前持仓，但指数公司会披露指数的数据。
比如一个指数按照什么规则选股、持有哪些股票、每个股票的比例、下一批股票什么时候调整等等，每天都可以看到。
一般可以在指数网站或者金融终端里查询。
那么，如果指数有投资价值，只要对应的指数基金，追踪指数没啥问题，大概率也是有投资价值的。
主动基金就没那么透明了。
我们没办法精准地知道主动基金每天持仓的情况，有什么变动也无法及时知晓。
因为主动基金的基金经理并不会每天都披露自己持有的股票，或者做了什么买入卖出的动作。
不过通过季报、半年报、年报等定期报告，我们还是有方法可以对一只主动基金进行分析的。
详细分析方法也会在《主动基金投资指南》后面章节中介绍。后续的导读文章也会给大家介绍的。
跟「基金经理」的关联度不同
第二个区别，就在于人了。
指数是不会“退休”的。它就是个规则，不要工资，不需要休息。
指数基金的基金经理，主要是负责维护好指数基金的运作，比如严格追踪指数等。
更换基金经理，对指数基金的影响比较小。
但如果主动基金更换了基金经理，那就要引起重视了，因为买主动基金就是买基金经理。
需要重新评估新任基金经理的投资能力。
所以，主动基金的投资难度，相比指数基金而言，要大一些。
不过这个问题，也可以通过买入一篮子主动基金、构建投资组合的方式，来进行化解。
关于如何构建投资组合，在后面的文章里，也会给大家介绍的。
巧妇难为无米之炊
我们投资时还要考虑的一点，就是投资品种的数量是否足够丰富，能不能满足投资的需求。
目前，A股的指数基金历史还比较短，从诞生到现在仅有十几年的历史，还是一个比较新兴的事物。
主动基金发展时间较长，从数量和规模上来看，主动基金要更占优势一些。
根据万得资讯的数据，截至2022年9月30日，全部基金中，主动基金一共有8441只，规模约为24万亿；被动基金总共1749只，规模约为 2万亿。
海外市场的基金也有类似的特点。
比如说美股市场，20世纪70年代指数基金诞生。
之后几十年时间里，美股主动基金数量和规模一直都是超过指数基金的。直到2019年前后，美股指数基金规模才首次超过了美股主动基金。这个时间用了40多年。
而A股指数基金才十几年时间的历史，所以规模和数量远远小于主动基金，还是一个相对小众的产品。
巧妇难为无米之炊。
有的时候，即便我们想要投资某只指数基金，可能会发现还没有合适的产品出现。
而优秀的基金经理，有自主选股的权利，可以满足我们投资多样性的需求。
主动基金和指数基金，现阶段都可以成为我们投资股票基金的对象。
就投资难度来说，指数基金规则清晰，人为因素的干扰少，掌握起来更容易。可以先掌握指数基金的投资技巧，再掌握主动基金，会事半功倍。
指数基金和主动基金，哪个收益更高
肯定有朋友会问：主动基金和指数基金，哪个收益更高呢？
那要看是否做好止盈。
这两类基金的规则不同：
• 指数基金、指数增强基金，股票比例始终保持较高。
• 主动基金的股票比例可以调整，有的可以降到70%甚至更低。
▼牛市初期的收益情况
在牛市初期，指数基金、指数增强基金、主动基金，股票比例都可以达到90%以上。
这种情况下，它们都可以拿到市场上涨这部分的收益。
▼牛市中后期的收益情况
到了牛市中后期，比如像2015年那种五六千点的情况，指数基金和指数增强基金是不能降低股票比例的，在牛市高位仍然要保持较高的股票比例。
而主动基金经理，可以选择把股票比例降下来。这就相当于做了止盈，赚到了额外的一部分收益。
那指数基金和指数增强基金，就没办法赚到这部分的额外收益了么？
那倒也不是，但此时需要投资者手动操作。如果投资者能及时手动赎回，也可以把这部分收益“落袋为安”。
这就比较考验投资者自身的投资能力了。
主动基金发展了很多年，其中有一些基金，采用了自己擅长的投资风格和策略，取得了不错的长期回报。
那这些风格和策略都有哪些呢？
欲知后事如何，且听下回分解～
作者：银行螺丝钉（转载请获本人授权，并注明作者与出处）
PS：对指数基金感兴趣的朋友，欢迎阅读《指数基金投资指南》和《定投十年财务自由》。
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